光伏浆料龙头！率先推出的铜基少银化方案已在调试爬坡阶段，同时切入存储领域并实现DRAM产业链闭环——0505评级日报

公司是光伏浆料龙头企业，高铜浆料量产加速，存储芯片业务快速发展。

1、25年，公司应用于N型TOPCon电池全套导电浆料产品实现销售1750.93吨，占光伏导电浆料产品总销售量比例为95.72%，处于行业领先地位；25年，光伏材料业务实现收入148.66亿元，同比增加15.56%；毛利率为8.57%，同比下降2.05%；公司在业内率先推出TOPCon种子层浆料与高铜浆料两次印刷的铜基少银金属化方案，并与战略客户合作在25年底率先实现量产实践，目前战略客户有20GW左右产能已经在调试爬坡阶段，其他客户预计26年下半年有望实现跟进量产。

2、公司24年9月收购因梦控股51%股权，25年10月公告收购江苏晶凯62.5%股权，实现DRAM存储产业链闭环；25年，集成电路销售同比增加754.78%；存储芯片业务实现收入5.03亿元，同比增加574.63%；毛利率为47.46%，同比增加23.86%%；25年，AI需求激增推动存储价格上涨，行业景气度大幅提升，公司在存储芯片领域持续加大存储市场开发和产品研发力度，存储芯片销量与销售收入增加；26年，公司出货量目标3000-5000万颗。

3、26年4月公司公告拟发行定增募资30亿元，其中1.88亿元用于年产2000吨贱金属少银光伏浆料项目，1.66亿元用于1450t/a电子级金属粉体扩能升级项目，1.74亿元用于下一代高效光伏电池金属化浆料研发项目，11.40亿元用于存储芯片封装测试基地项目，4.32亿元用于半导体封装研发中心项目，9亿元偿还银行贷款和补充流动资金；此次定增有望加强公司在光伏浆料和存储芯片领域的竞争优势；预计公司26-28年归母净利润分别为3.82、6.65、8.67亿元。

研报来源：

1、国联民生，邓永康，S0590525120002，帝科股份：高铜浆料量产加速，存储芯片快速发展。2026年5月3日

2、兴业证券，丁志刚，S0190524030003，埃科光电：盈利能力大幅提升，受益PCB+锂电+半导体高景气。2026年5月1日

3、平安证券，李梦强，S1060525090001，鹏辉能源：营收快速增长，盈利能力明显改善。2026年5月4日

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎