人形机器人业务20倍以上增长；磷化铟、锗晶片、砷化镓多条产线同步扩张——0510调研日报

雷赛智能：2026年目标同比增长30%-50%，人形机器人与伺服系统双线驱动加速增长。

【26年业绩增长目标30%-50%】

公司2026年度业绩目标为同比增长30%-50%。当前公司订单交付形势较好、预计Q2有望延续Q1加速增长趋势。

【人形机器人业务爆发式增长】

2025年公司无框力矩电机产品交付超过12万台，取得20倍以上的增长，获得智元机器人优秀供应商伙伴；目前正在建设年产200万台的自动化生产制造能力。行星关节模组、谐波关节模组以及21自由度灵巧手研发成功并实现批量供应，已获得数十家主流机器人客户订单，并开始规模化供货。

【伺服系统市占率持续提升】

2026年Q1公司伺服系统销售收入2.81亿，同比增长52.21%，市占率逐年稳定提升，主要驱动力为加快经销体系建设、渠道下沉并完善行业覆盖，叠加产品迭代升级。公司采取聚焦+差异化+高质价比三维一体的综合竞争策略，聚焦3C、半导体精密设备、物流包装、机器人、光伏锂电等自动化设备场景。

【海外人形机器人布局】

公司已与海外多家人形机器人龙头企业建立良好沟通及初步合作，并启动部分合作项目。综合国内量产提速、海外技术路线未定型且量产进度偏慢的现状，公司采取先深耕国内、再拓展海外的策略，后续将适时切入海外人形机器人供应链，逐步实现国内外业务同步高速发展。

云南锗业：磷化铟、锗晶片、砷化镓多条产线同步扩张，AI算力驱动光纤级锗需求回暖。

【磷化铟产能扩张三倍】

截至2025年底公司磷化铟晶片产能为15万片/年（2-4英寸），2026年计划生产磷化铟晶片18万片（2—6英寸，以3—4英寸为主）。公司于2026年4月开始实施高品质磷化铟单晶片建设项目，计划建设期18个月，最终达到年产45万片（折合4英寸）高品质磷化铟单晶片的产能，项目产能将随着建设进度逐步释放。

【锗晶片及砷化镓新建产线】

公司于2025年3月开始实施空间太阳能电池用锗晶片建设项目，项目完全建成后达到年产250万片（折合4英寸）锗晶片的产能，目前已于2025年末达到年产125万片阶段目标。公司于2025年11月设立孙公司湖北鑫耀实施高品质砷化镓晶片建设项目，最终建成年产70万片6英寸高品质砷化镓晶片生产线、配套年产3万套半导体级4-6英寸石英管生产线，上述项目目前均按计划开展。

【光纤级锗需求回暖及出口进展】

2025年，受益于AI数据中心以及算力网络的建设，光纤市场走出低迷，四氯化锗需求回暖，公司光纤用四氯化锗销量同比上涨。目前公司主营产品均在出口管制之列，公司已按照国家法律法规及相关规定申请办理相关出口许可，且部分订单按规定报批后已获得许可并出口。

中科电气：石墨化自给率持续提升，硅碳/硬碳新型负极加速量产导入。

【新型负极量产进展】

公司硬碳负极材料已实现量产，并向行业头部客户供货；硅碳负极已建设完成中试产线，且有产品在多家客户测评通过，准备进入量产导入阶段。现有产能可满足客户阶段性增量需求，未来将结合市场发展情况做好相关产能储备。

【产能自给与一体化基地建设】

公司稳步推进贵州贵安、云南曲靖、四川泸州一体化产能项目建设，持续提升石墨化自给率，减少委外加工依赖，有效压降外协成本，筑牢成本管控壁垒。云南曲靖一体化项目二期处于陆续建成投产阶段；四川泸州一体化项目正按计划推进建设中。

【固态电池应对布局】

石墨类负极材料在液态及固态锂离子电池中皆可适用，不同电池技术及规格对负极材料需求和使用方法有所差异。公司在面向固态电池的硅碳负极和锂金属负极等方面均有开发和产品布局，其中硅碳负极材料已建设完成中试产线，且有产品在多家客户测评通过，准备进入量产导入阶段。

内容来源：

1、深圳市雷赛智能控制股份有限公司投资者关系活动记录表，2026年5月7日。

2、云深圳市雷赛智能控制股份有限公司投资者关系活动记录表，2026年5月7日。

3、湖南中科电气股份有限公司投资者关系活动记录表，2026年5月7日。

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