直击一线 · 2026-05-18 16:28:56
【产销与高端产品】
今年以来，行业需求保持较高景气度，公司产品产销两旺。下游需求继续保持较高增长态势，有利于公司磷酸盐正极材料出货量的持续较快增长。公司高端产品竞争优势显著，占比将大幅提升。下游低端产品将结构性过剩，高端产品需求将持续大幅增长。
【原材料自供进展】
公司磷酸铁已实现100%自供。公司黄家坡磷矿已实现出矿，磷资源保供能力大幅加强。公司碳酸锂来源丰富，保障能力强；Q1碳酸锂加工的产能利用率较高。公司向特定对象发行股票募投项目大部分已于2025年建成，为公司未来业务增长奠定了良好的基础。
【存货与套保风险】
碳酸锂价格上涨期间可带来一定库存收益，但若上涨过高也可能抑制部分终端需求。公司存货暂无减值风险，公司高度重视库存管理，长单比例较大。公司产品价格与碳酸锂价格联动，能够实现有效传导。
【西班牙项目进展】
公司稳步推进西班牙项目，目前已动工建设。据报道，项目位于西班牙西南部埃斯特雷马杜拉地区梅里达市，自2023年起开始筹备，目前已取得所有必要的建设许可，由行政审批阶段正式进入施工阶段；第一期投资约1.25亿欧元，建设年产能为50000吨磷酸铁锂正极材料的生产线，后续计划扩产至年产30万吨。在当前海外市场需求持续攀升的背景下，公司高度重视全球化产能布局，目前正在全力推进西班牙项目工程建设。
【PCB业务交付进展】
2025年PCB加工激光模组实现营业收入4,934万元。其中，PCB成型设备已交付近9000万元订单，超快激光钻孔设备也已取得首台订单。激光超精密钻孔设备搭载自研超快激光器，可实现30-70μm微孔径的稳定加工，钻孔效率最高≥10000孔/秒，已于2025年底在IC载板领域取得首台订单。目前公司正全面推进IC载板领域及算力PCB领域的客户拓展工作，加快打样验证。
【医疗CDMO量产进展】
2025年公司医疗器械CDMO业务取得里程碑式进展，三类产品均有实质推进：完善了神经介入微导丝齐套器械服务能力，同步开展电生理PFA产品的部件制造与配套组装业务，并为心脏瓣膜行业客户导入量产。2026年公司将继续稳步推进上述业务。
【半导体激光器验证情况】
国内市场方面，公司为国内半导体厂商定制的晶圆缺陷检测专用激光器已通过客户验证。海外市场方面，持续深化与SHI公司的合作，稳定供应碳化硅退火制程的深紫外激光器，凭借可靠的产品性能与稳定的交付能力进一步巩固合作黏性。高速薄片激光器二期项目已通过第一阶段验收。
【800V平台与GaN技术进展】
公司800V高压平台产品已实现批量量产。GaN器件方向，公司正在研发应用GaN器件的新能源车载电源集成产品，利用GaN开关损耗极小的优势将传统OBC开关频率提高，大幅缩小无源器件体积和PCB面积，从而降低成本、减小产品体积，该项目目前处于研发阶段。第五代平台采用碳化硅（SiC）功率器件，通过优化电路拓扑结构和磁件设计，在保持高效率前提下降低成本，目前已量产并应用于蔚来、广汽、零跑、小鹏等主要客户多款车型。
【OBC市场份额与主力客户结构】
根据NE时代公布的数据，2026年3月公司国内OBC市场份额达到16.5%，2025年全年国内市场份额为11.3%，半年内提升显著。国内主力客户覆盖蔚来、小米、广汽、零跑、小鹏等主流车企；国际市场已配套雷诺R5、Megane-E、Scenic-E等多款主力电动车型，2025年境外收入占比达17.75%。Q1净利润同比增长近3倍，公司披露净利率大幅提升至7.3%，主要驱动因素为业绩持续放量带来规模效应、期间费用率大幅下降。
【STLA（雷诺）量产供货进展】
公司与雷诺汽车已达成深度合作，目前已成功配套雷诺R5、Megane-E、Scenic-E等多款主力电动车型，形成实质性量产供货。其他海外定点项目正按计划推进，预计将于2026年起逐步量产，国内国际双市场协同发展格局正加速成型。
【V2G欧洲量产计划】
V2G业务方向，公司主要向客户销售含双向充放电功能的充电桩，相关产品在欧洲、北美、澳洲等区域具有广泛适用性。2026年，公司将率先实现V2G产品在欧洲市场的量产出货。研发重点项目之一即为"V2G直流充电桩项目"，属于公司2025年2.84亿元研发投入（同比增长42.13%）的核心投向之一。
【匈牙利工厂投产进展】
匈牙利工厂目前状态为"即将正式投产"，定位为辐射欧洲市场的战略制造支点。核心方向是精准承接欧盟无氟化配电设备的历史性替换浪潮，支撑公司电气精密部品欧洲收入的持续增长。公司将国际化战略定性为"2.0升级"，即从跟随客户出海转向主动本土化开发新客户、优化供应链，匈牙利与墨西哥共同承载欧洲绿色能源转型与北美AI数据中心两个重大战略使命。
【具身机器人客户定点详情】
公司以精密铝压铸+自动化机械加工技术为切入点，2024-2025年在具身机器人关节执行器机壳项目研发上取得积极进展，已取得具身机器人重要客户的认证及关节执行器项目定点。资本层面，公司分别出资600万元定向投资九识（苏州）智能科技有限公司、出资3,000万元定向投资睿尔曼智能科技（北京）有限公司，布局智能制造产业协同与应用场景协同生态链。
【北美AI数据中心配电项目】
墨西哥工厂定位"服务北美、布局AI市场"，电气业务方向为全面承接北美AI数据中心配电设备所需的微型断路器及塑壳断路器金属部品本地化制造，已获得诸多重点客户的多个项目，目前正在过渡至全面生产阶段。国内供应施耐德的新一代中压环保气体绝缘环网柜精密部品2025年销售同比增长50.93%，亦构成电气赛道的重要支撑。
【泰国工厂投产与海外客户情况】
公司泰国年产200万件铝合金汽车轮毂工厂已于2026年1月投产，目前处于产能爬坡期。该工厂主要面向主机市场客户，服务东南亚、欧洲、北美等国际市场。泰国沃森目前已与马来西亚宝腾、泰国奇瑞、泰国福特及其他新能源一线主机厂开展合作，是公司海外业务的核心战略支点。
【安徽六安工厂满产情况】
公司安徽六安工厂（120万件/年）于2025年9月投产，目前已接近满产。公司表示，随着运营效率提升与市场拓展，安徽与泰国两大基地将为公司收入及盈利增长提供坚实基础。目前公司整体产能利用率维持在较高水平，在手订单充足。
【再生铝轮毂批量供货进展】
公司再生铝轮毂已进入批量供货阶段，并积极与国内外多家客户沟通交流。公司掌握再生铝轮毂制造技术，在降碳减排与成本控制上具备双重优势，已与欧洲等市场客户就低碳产品采购展开对接。此外，公司铸造旋压铝合金轮毂技术成熟，产品相较传统减重5%-10%，可为新能源汽车提升3%-5%的续航里程。
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内容来源：
1、湖南裕能：2026年5月15日投资者关系活动记录表。
2、英诺激光：2026年5月15日投资者关系活动记录表。
3、富特科技：2026年5月15日投资者关系活动记录表。
4、津荣天宇：2026年5月15日投资者关系活动记录表。
5、今飞凯达：2026年5月15日投资者关系活动记录表。
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