直击一线 · 2026-05-19 16:34:56
【VC产能扩张与价格】
受益于下游动力电池和储能电池需求增长，2025年第四季度起VC产品价格出现上涨趋势，公司正积极把握产品价格上涨市场机遇。公司计划通过技改措施将VC产品产能从8000吨/年提升至10000吨/年，目前进展顺利，预计于2026年6月投产。截至2026年5月15日，VC产品价格为14.5万元/吨，目前价格相对稳定，对公司业绩具有积极影响。
【微生物蛋白全球布局】
公司正系统推进未冉蛋白在全球B端与C端双轮驱动布局。在B端，公司积极与下游食品企业建立合作，向其提供原料及食品方案；在C端，公司已实现从原料到终端产品的贯通。公司自有品牌"未冉魔方"旗下肽爽气泡水、肽润草本水、椰肽水等多款终端产品已上市销售；公司通过斯洛文尼亚合资公司迈壹国际推出的MYCOJuicyBurger（牛肉口味）与MYCOChickyBurger（鸡肉口味）等未冉蛋白汉堡产品，于2026年2月起进入奥乐齐（ALDI）和SPAR等欧洲主流商超。公司已取得国内新食品原料认证和美国SELF-GRAS认证，可自由通行于全球两个最大的消费市场。
【汽车业务增长路径】
海外市场是公司战略重点之一，基于公司与麦格纳、法雷奥、博世等国际一级供应商多年良好的合作关系，为海外市场拓展提供了良好的基础。国内方面，增长动力包括：新客户开发（蔚来、比亚迪、汇川、星宇等重点客户）、产品品类扩张带动单车价值量增长、行业集中度提升、国产化替代。
【新能源单车价值量】
新能源纯电汽车和燃油车相比，减少了涡轮增压器系统方面的紧固件，但新增电控电驱、电池包、换电系统等方面的紧固件，同时由于新能源汽车的智能化，在车灯、座椅等内外饰方面的紧固件用量增加。综合来看，公司紧固件产品在新能源汽车上的单车价值量比燃油车有所增加。
【产能布局】
公司已完成汽车零部件业务产能布局，包括上海、无锡、镇江等基地，可以满足公司未来三至五年的产能需求。商业航天方面，目前公司已有一条箭体结构件产线，新增一条产线预计二季度投入使用，后续公司会根据订单情况增加产能。
【商业航天壁垒与格局】
当前火箭结构件制造仍处于供给相对紧张的状态，是制约行业快速发展的瓶颈之一；目前国内具备规模化交付能力的结构件供应商数量有限，主要集中在京津冀、成渝及山东等区域。行业存在技术壁垒（大型薄壁结构铆接、焊接等工艺技术要求极高）、人才壁垒（核心技术人员普遍拥有"国家队"体系工作经历）、资金与资源壁垒三重进入壁垒。目前市场上主流尺寸的一枚商业火箭成本中，结构件占比在25%以上。
【新兴业务增长】
2025年，公司智能控制器业务实现营收1.45亿，同比增长117.63%；工业操作系统及软件业务收入实现营收1.72亿，同比增长22.14%，新兴业务的营收与订单均实现同步快速增长。2025年年报中，公司已披露工业操作系统新签订单1.33亿。
【机器人电子架构定位】
公司在智能机器人赛道的核心竞争力，是基于鸿道（Intewell）工业操作系统、AUTBUS总线、MaVIEW工具软件等根技术，打造全国产化、自主可控的机器人电子架构，为行业提供底层"神经系统"与"决策中枢"。公司并不会自研机器人本体，而是依托宜昌产业基地，为各机器人主机厂提供总集成制造、场景数据采集、算法训练、部署交付与测试认证等一站式服务，定位是机器人产业的核心技术底座提供商与规模化落地服务商。关于设立湖北省智能机器人产业发展有限公司事宜，公司及子公司将以现金5000万元及知识产权作价2亿元出资。
【与高威科协同进展】
公司与高威科的业务合作，目前主要聚焦于3C、物流、锂电等行业的头部客户，相关小批量验证已顺利完成，后续有望逐步形成批量化订单。双方还围绕3C、物流、纺织等行业开展深度协同，积极推动以东土科技智能控制器等核心产品替代相关外资品牌产品。公司正在与高威科协同推进离散制造业工业AI应用落地，探索"模数共振"的业务模式：依托公司工业总线实现现场数据的稳定采集，通过端侧智能控制平台支持垂类工业AI模型的数采及训练，将决策指令转化为实时控制动作。
【半导体设备应用】
公司在半导体设备领域，主要提供基于鸿道工业操作系统、NewPre310XC智能控制器的国产化控制系统解决方案，已在刻蚀、清洗等核心机台实现批量应用，可满足高精度、高实时、高可靠的严苛工况要求。目前公司已与头部半导体设备厂商开展合作，因受商业保密协议约束，不便披露具体合作方名称。
【液冷业务进展】
公司持续推进液冷相关业务，液冷产品已通过下游合作伙伴的供应链体系进入相关应用领域。深圳冠鼎已持续向奇宏电子（AVC）、宝德（BOYD）、恒运昌、泰硕电子、英维克、昂湃技术等液冷散热领域知名企业供货，订单情况持续向好。马来西亚工厂为首次获得海外CAGE的生产订单，对公司而言是新的增量，目前处于行业较好的发展期。
【CAGE产能与产品结构】
公司CAGE在手订单充足，正在逐步提升产能和交付能力；二季度新扩产能会逐步释放，224G高端产品持续向好。高毛利产品的占比在提升，产品结构持续优化。公司现阶段高成长性业务存在产能瓶颈，需扩充产能。
【FPC与连接器业务】
FPC业务方面，北美头部客户预计6、7月份开始量产，海外客户的订单毛利率相对较好。连接器业务整体毛利率受部分较低毛利细类产品影响，与同行同类产品单独比较毛利率差异不大，高毛利产品占比在持续提升。
【玉米深加工降本】
建设玉米深加工生产线是公司向产业链上游延伸的重要战略布局。通过将主要原材料由淀粉切换为玉米，公司不仅能够实现核心原料的自主可控与品质溯源，更能凭借全产业链协同效应，显著降低生产过程中的物耗与能耗，进一步巩固成本竞争优势。这一生产模式的升级实现了生产要素的实质性变化，有助于在后续国际贸易救济调查复审中构建更加合理的贸易核算基础，提升公司应对国际摩擦的经营韧性。
【应对双反关税策略】
美国赤藓糖醇"双反"调查终裁落地带来的高额关税给公司在美业务构成了客观挑战。公司充分发挥在应诉中获得的特定单独税率渠道（SRA），全力保障业务连续性；积极与海外优质客户深度对接，共同开发不在"双反"调查范围内的零售端小包装复配餐桌糖；同时加速阿洛酮糖、塔格糖、莱鲍迪苷M等非涉案新产品的市场渗透，依托多元化的产品组合积极对冲关税政策影响。在全球市场销售网络构建上，加速布局东南亚、印度、中东和南美等新兴海外市场。
【阿洛酮糖项目进展】
公司年产2万吨阿洛酮糖项目建设目前已进入最后冲刺阶段，其中1万吨产能已实现稳定量产并持续贡献经营效益，剩余1万吨产能已完成主体工程建设及设备安装，正处于组织验收的关键节点。随着海外优质客户需求的持续释放，阿洛酮糖已成为公司多元化产品矩阵中的重要业务增长点；公司将依托新增产能的有序释放与全产业链的成本优化，持续深耕全球渠道，积极开拓国内外优质客户。
【多元化产品矩阵】
目前，阿洛酮糖、塔格糖、莱鲍迪苷M等产品正稳步推进商业化落地，在现有生产体系下实现了稳定产出与品质可控。公司持续优化甘露糖、甘露糖醇、甜茶苷的生产工艺，并前瞻性地开展阿洛醇、卫矛醇、甘油葡萄糖苷、α-熊果苷、抗坏血酸葡萄糖苷等高附加值产品的工程化探索。公司通过构建多维度的产品梯队，旨在进一步优化营收结构，积极培育新的业务增长点。
【订单与新品进展】
进入2026年4月以来订单逐步好转。公司2025年已新增1,000余项产品定点，各类新产品推进工作也有显著成效，中大型内饰件和空气悬架高压管路等新产品也陆续投入量产，动力电池及储能业务依然增长迅速。
【液冷产品矩阵及出货情况】
公司的数据中心液冷产品主要包括液冷管路、UQD快速接头、分配机构（分集液器/Manifold）以及液冷板等核心热管理零部件产品矩阵，其中部分产品已批量出货。惠州工厂已实现相关产品的全流程自主化制造能力，并获得了部分客户的样件及小批量订单。
【液冷技术与专利布局】
公司的非金属液冷板的材料属于高分子复合材料。公司在内地、台湾及海外地区申请了一系列塑料UQD的相关专利，截至目前部分专利（包括海外地区）已经获得授权。
【拟收购华汇实业】
公司拟收购的华汇实业的主要产品电子水泵、电子水阀、传感器等能应用在数据中心液冷领域。公司子公司溯联智控专注于液冷产品的系统化解决方案，提供数据中心二次侧液冷产品的全自主系统级产品与技术服务，致力于构建高效、可靠的热管理生态。
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内容来源：
1、富祥股份：2026年05月18日投资者关系活动记录表。
2、超捷股份：2026年5月18日投资者关系活动记录表。
3、东土科技：2026年05月18日投资者关系活动记录表。
4、奕东电子：2026年05月18日投资者关系活动记录表。
5、三元生物：2026年5月18日投资者关系活动记录表。
6、溯联股份：2026年5月18日投资者关系活动记录表。
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