企业级SSD全栈自研，公司产品产品已完成在xAI、英伟达两家客户的测试导入；受益于数据中心电源，业绩大幅增长——0524调研日报

大普微：受益于全球AI算力基建驱动，公司凭借企业级SSD全栈自研能力及PCIe5.0、122TB大容量等优势产品实现业绩大幅增长

【AI基建驱动增长】

2026年一季度业绩大幅增长受益于国内外AI基础设施的建设，企业级SSD市场需求保持较快增长，公司国内外业务均实现较快发展。AI服务器集群建设带来的企业级SSD需求增长是核心驱动力，2026年以来各领域的存储需求增长超出供应的满足度。预计AI基础设施的建设具有较强的韧性和可持续性，为公司的长期成长提供较好的发展空间。

【全栈自研技术进展】

公司是国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力的厂商，具备较强的自主可控属性。公司的PCIE4.0/5.0企业级SSD均已量产，搭载自研PCIE5.0主控芯片的企业级SSD也已量产。此外，公司PCIe6.0代际主控芯片与SSD产品正在按研发计划进度正常推进中。

【大容量及前沿产品】

122TB的QLCSSD产品兼顾高密、高性能、低成本，适合AI与数据中心的海量存储需求，推出后在市场上反响良好。公司的企业级PCIe3.0、4.0、5.0代际SSD、大容量QLCSSD、SCMSSD等产品均已实现批量出货。SCM产品保持持续的产品迭代，早期对标英特尔Optane，AI推理的发展为SCM产品带来了新的应用场景需求。

【供应链及大客进展】

公司相关产品已完成在xAI、英伟达两家客户的测试导入，目前相关业务合作在进行中。公司与上游NAND厂商保持长期的良好合作关系，主控芯片供应链准备良好，采用委外生产模式使产能具有一定弹性。2025年1-6月，公司PCIe5.0产品销售收入占企业级SSD产品收入比例提升至33.89%，随着代际切换占比有望进一步提升。

中富电路：AI电源全链路布局配套头部厂商，泰国工厂海外验证顺利完成

【AI电源全链路布局】

在一次电源领域紧跟AC转800V新路径，围绕高压高可靠性需求开发厚铜高耐压PCB，已配合头部电源厂商完成研发验证。在二次电源领域重点布局高多层高散热多阶HDI、平面变压器集成PCB等核心技术，产品已批量供货国际客户，800V方案进入小批量阶段。在三次电源领域掌握埋容埋感等核心技术，适配AI芯片功耗大幅提升下的高密度VPD供电需求。

【业绩改善与高增】

2026年一季度销售毛利率实现较大跃升达27.06%，净利润同比增长89%，主要系高附加值产品占比提升及高毛利订单规模增长较快驱动。2025年通信及数据中心应用领域的营业收入同比上升约76.95%，达75,764.43万元，占主营业务收入的比例约为45.15%。相关增长主要得益于通信及数据中心电源、天线板产品需求的增长，实现了订单规模的双位数增长。

【汽车电子及海外产线】

紧抓新能源汽车市场机遇持续扩大新能源汽车小三电（OBC、DC/DC、PDU）业务，汽车电子应用领域的营业收入同比上升约21.59%，达30,653.75万元。泰国工厂已于2025年初开始投入生产，目前处于产能释放的过渡期，产线稼动率稳步提升。目前已完成多家海外标杆客户的导入验证，应用领域涵盖工控、通信、医疗及汽车电子。

恒工精密：2026年一季度业绩受产销量及人形机器人业务增长驱动，并与智元机器人合资成立公司深化具身智能布局

【机器人战略协作】

公司与智元机器人合资设立控股子公司恒元智启具身智能科技（上海）有限公司，公司持股占比为90%。该公司与智元公司本部为协同互补的战略布局关系。公司同时通过参与设立的基金间接投资了智元机器人，双方合作将以市场为导向，培育新的业务增长点。

【减速器材料优势】

公司部分产品以连续铸铁件为基础进行加工，具有高刚度、高耐磨性、轻量化优势，适配减速器核心部件（RV/谐波）。该系列产品兼具低成本、高寿命、易加工及散热优势。依托在连铸材料端积累的技术、制造与供应链优势，公司正积极关注新质生产力相关行业，推动相关技术适配与业务布局。

【产业环节及地位】

公司打通了装备制造产业链上从“原材料”直至“精密零部件”的各个连续制造环节，拥有“连铸+机加工”一站式服务模式。据公司目前掌握的信息，国内暂无其他连续铸铁行业上市公司。在半导体领域，公司主要提供半导体用真空泵转子等核心部件。

慧谷新材：公司依托树脂及涂层两大技术平台积极拓展新兴领域，新能源及航空航天业务规模实现高速增长

【新能源及电池业务】

公司2025年新能源业务实现营业收入14,801.26万元，同比增长74.39%，已全面覆盖了外购集流体涂层材料的国内主要电池厂商。现阶段公司进一步在数码喷印、固态电池、钠电池、三元和消费类钴酸锂电池、换热器铜管/铝管表面处理、无氟型纸质包装等领域进行拓展。预计2026年新能源业务仍会保持较好的增长，在开拓国际主要电池厂商方面也已取得阶段性进展。

【航空航天特种涂层】

公司航空航天涂层材料主要用于航空航天器防护外壳表面处理，耐热温度超过1,000℃，在极端环境下仍保持优异的绝缘和防护性能。2025年该业务营业收入为3,170.21万元，目前已实现量产交付的产品类型为表面防护高耐热涂层材料。随着我国商业航天的快速发展及卫星发射需求快速增长，推动了航空航天器生产需求的提升。

【产能扩建与成本管控】

清远慧谷年产13万吨环保型涂料及树脂扩建项目已于2025年开工建设，公司将稳步实施、分期建设、并分批达产，预计2026年底会有部分产能验收投产。针对原材料上涨，公司推进材料替代，提升原材料中自产树脂比例，并组建专业团队分析行业动态、政策变化和供需关系提前锁定成本。公司目前产能利用率已超100%，采用MES制造执行系统及DCS生产自动化系统保障产品持续高效交付。

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内容来源：

1、大普微：2026年5月21日投资者关系活动记录表。

3、中富电路：2026年5月21日投资者关系活动记录表。

5、恒工精密：2026年5月21日投资者关系活动记录表。

6、慧谷新材：2026年5月21日投资者关系活动记录表。

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