全球赛克龙头！下游集中扩产潮来临，同时还切入PCB高端装备赛道——0621评级日报

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公司赛克全球龙头地位稳固，环保助剂替代空间广阔支撑主业量价修复，同时拟控股收购鑫浩自动化与宇腾自动化切入PCB高端装备赛道，助剂与电子制造装备双轮驱动有望打开中长期成长天花板并重塑估值。

1、公司拟分别取得鑫浩自动化和宇腾自动化55%的股权；据公司收购意向协议公告，鑫浩自动化主攻直接成像曝光机和文字喷印机；据观研天下等，曝光工序是PCB生产的核心环节之一，且直接成像（DI/LDI）在精度、良率、产量、灵活性上优于传统菲林曝光，是中高端PCB制造的主流技术；宇腾自动化立足于柔性线路板行业，致力于自动化设备的研发设计、CCD视觉检测、工装和模具、先进生产线系统设计及集成以及提供非标自动化领域相关设备的解决方案。

2、伴随半导体及高端PCB扩产周期来临，高精度检测设备的需求或同步提升，国产厂商有望凭借本地化服务和快速迭代推进进口替代；业务拓展角度，两家标的公司所处的PCB相关自动化装备赛道，受益于AI服务器、高端PCB扩产与电子制造升级，行业景气方向或优于传统化工单一主业，若本次并购落地，有助于实现公司从传统化工向高端设备的产业延伸，优化业务结构，打造第二增长曲线。

3、公司为全球赛克龙头，现有产能3.45万吨，分别占全球/国内市场的60%/80%；需求端看，赛克下游已迎来扩产潮，绝缘漆方面，23年12月，艾伦塔斯集团在国内的主要生产基地艾伦塔斯电气绝缘材料（珠海）扩建项目取得环境影响评价文件的批准决定，预计年增产各类高性能绝缘漆5.5万吨；下游集中投产背景下，据公司投关记录，公司亦存在赛克新产能建设的规划（现有建设项目完成投建后适时开启建设），有望再度增强全球市场占有率。

研报来源：

1、国投证券，王华炳，S1450525110002，键邦股份：外延收购自动化设备公司，打造电子第二成长曲线。2026年6月20日

2、太平洋证券，梁必果，S1190524010001，厦门钨业：业绩续创新高，不断提升钨原料自给率。2026年6月18日

3、西部证券，郑宏达，S0800524020001，鼎捷数智：收购能誉科技，深化物理AI业务闭环。2026年6月18日

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