直击一线 · 2026-06-25 16:24:39
【长协锁定年均45万吨销量】
公司与比亚迪、昆仑新材、法恩莱特、合肥乾锐等头部客户签署了覆盖2026-2028年的长单，这部分长协锁定了年均45万吨以上的销量，但仅占公司总产能的一部分。这些长协订单正在高质量、稳步地执行与交付中。在长协"锁量"的保障下，公司2026年全年的基础销量具备了极高的确定性。同时，依托目前满产满销的运转状态，以及工艺优化、柔性化改造和技术输出代工等举措，公司完全有能力从容应对并满足客户不断释放的增量需求。
【湖北基地溶剂装置全面投产】
从增量项目的落地来看，公司湖北基地溶剂装置已全部建成投产，添加剂项目也已部分投产，为后续的产能释放和销量增长奠定了坚实基础。公司正通过前期的工艺优化与装置"去瓶颈"的柔性化改造，进一步提升现有装置的极限产出效率，在2025年行业底部核心产品产能利用率就已超过109.66%。
【量价齐升产能真空期加持】
在"紧平衡"的供需格局下，电解液溶剂及核心添加剂的价格体系具备极强的支撑力，行业已步入量价齐升的良性周期。储能电池对VC等核心添加剂的添加比例远高于传统动力电池，直接大幅拉高了高附加值耗材的需求基数。经历前期产能出清后，部分高危化工品新增产能集中在下半年释放，导致当前二、三季度面临明显的产能真空期，这种供需错配使得价格易涨难跌。
【固态多路线储备双轮驱动】
公司在固态电池电解质等多条技术路线上储备充分，未来将紧跟行业技术成熟度与需求推进产业化，这将形成重要的第二增长曲线。在消费化学品领域，公司聚焦防腐、保湿、美白等新兴产品线，凭借高壁垒、高利润率的产品（如打破国外垄断的生物基1,3-丁二醇），已成功打入欧莱雅、资生堂等国际知名日化企业的供应链，该板块正成为平抑新能源周期波动、贡献利润增量的重要新引擎。
【超高端离型膜国内唯一】
公司MLCC离型膜已形成覆盖普通、中端、高端的全系列产品矩阵，实现对国内及中国台湾地区主流客户的稳定批量交付；高端产品正同步推进日系头部客户验证。其中，面向＜1μm介质厚度的超高端产品，为国内唯一实现技术突破并通过两家头部MLCC制造商验证的产品。斯迪克通过上游材料自主研发、制程稳定性管控、百级无尘室生产环境及分切环节"零异物"控制，实现了PET离型膜凸起高度Sp≤50nm、膜面无≥15μm异物的优异性能，可满足＜1μm瓷膜的流延工艺要求。凭借基材与离型剂全链路自产能力，公司构建了自主可控、安全稳定的供应链体系。
【扩产12亿平米达产23亿】
公司拟投资建设年产12亿平方米高端MLCC离型膜产业化项目，聚焦高端产能释放与产品结构优化，在公司现有成熟MLCC离型膜产能基础上实施升级扩建，主要用于改造升级现有生产场地、搭建高标准无尘生产车间，配套购置精密涂布、成型、分切、检测等先进生产及辅助设备。本次拟建项目产能结构偏向高端化：高端及超高端产品产能占比达60%，中高端及以上产品合计占比高达90%。可研报告依据各品类产品现行市场基准售价及产品价格梯度进行综合测算，项目完全达产后预计可实现年销售额约23亿元，项目整体销售净利率可达到20%以上。
【PET光学基膜双新品推进】
PET薄膜业务板块两款高端新品同步推进。一是高相位差聚酯光学基膜，可替代传统TAC膜，核心用于LCD偏光片保护膜，同时覆盖消彩虹纹、偏光消影、高端显示光学补偿等场景，产品性能对标进口产品，2025年7月启动制样，目前已开展多家客户送样测试。二是抗彩预涂聚酯基膜，为高透低虹彩双面预涂PET产品，适配触控ITO/AgNW基材、高端显示防护、光学胶贴合等领域，自2025年初启动研发，现已实现卷材连续量产，各项性能指标比肩进口产品，正稳步推进终端客户认证。
【矿山服务版图清晰化，朱诺矿区独占】
公司目前的核心合作矿山项目为华泰龙、玉龙、朱诺三座矿区，均保持深度业务合作。其中，中金新联参与华泰龙矿山项目施工爆破服务；广东宏大参与玉龙矿山爆破相关业务；朱诺矿区爆破及配套服务由高争民爆独家服务。公司子企业成远矿业具备爆破作业、施工总承包双一级资质，其服务的部分矿山服务也提供了钻孔、爆破、采掘一体化全套服务。矿山类项目具备服务周期长、业务稳定性强的特点，矿山相关业务是爆破服务板块核心增长动能。
【收购方案落地，持股67%新增3.1万吨产能】
本次收购黑龙江海外民爆合作交易对价为5.1亿元，高争民爆持股67%，藏建投资持股33%，涉及收购产能3.1万吨。全部产能转移至西藏区域，叠加后续申请政策奖励配套产能，相关手续正在跟进办理。截至2025年12月31日，公司原有产能2.2万吨，混装炸药产能利用率94.18%，胶状乳化炸药产能利用率100%。奖励产能相关政策主要按照工信部民爆行业十四五发展规划中的相关规定，除对重组整合、拆线撤点减证等给予支持政策外，原则上不新增产能过剩品种的民爆物品许可产能，具体奖励产能尚需以工信部实际核发为准。
【产能缺口催生并购整合路径，巨龙矿山存新增入场机会】
短期新增产能能够有效缓解当前产能瓶颈，但中长期伴随区域市场持续扩产，市场炸药需求仍将存在一定供给缺口。从行业政策层面，原则上不再新增炸药许可产能，存量企业并购重组是合规扩产的唯一路径。现阶段朱诺矿山炸药供给需结合矿山实际开采量才能测算具体产能需求，雄村铜矿公司暂未参与。巨龙矿山目前由易普力、广东宏大两家企业提供相关爆破服务，后续公司将会依托自身区域服务优势，持续参与矿山的投标竞争，提升矿山爆破服务市场的份额。后续如公司涉及产能供给缺口，将筛选优质民爆标的，稳步推进并购重组工作，以此补充合规产能。
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内容来源：
1、海科新源：2026年06月24日投资者关系活动记录表。
2、斯迪克：2026年6月24日投资者关系活动记录表。
3、高争民爆：2026年6月23日投资者关系活动记录表。
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