PCB新秀跨界切入AI服务器电源赛道，CIPB功率基板面积减半、功率翻3倍，已获头部客户订单——0709评级日报

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公司专注PCB研发生产，布局CIPB功率基板锁定AI服务器电源场景，已实现32层超高层数板量产。

1、PCB主业拐点确立：2025年产能达137.56万平方米，产能利用率89.52%，公司向高层板方向转型，逐步缩减单双面板产能，多层板上量驱动产品结构升级。2026Q1综合毛利率回升至19.26%，拐点信号明确。

2、CIPB功率基板先发优势显著：已顺利完成头部AI服务器电源客户验证并获麦格米特订单，预计27Q1实现量产。CIPB面积缩小30%-50%、功率密度提升2-3倍、降低成本20%-30%，认证周期长达18-24个月，形成核心护城河。

3、高端产品持续突破：技术已实现最高32层超高层数板及6阶HDI量产，产品在光模块客户出货、CPO开展验证；约60%产品出口欧美及澳洲市场，客户粘性强，走中高端“小而美”差异化路线。

4、行业景气+产能扩张双重驱动：2025年18层以上多层板增长72.8%，2025-2030年CAGR达21.7%。南京基地满产、珠海与泰国基地产能爬坡，CIPB工厂公司持股81%、顺络电子产业基金持有剩余股权。

研报来源：

1、浙商证券，童非，S1230524050005，本川智能：电源PCB新秀，CIPB打开高端PCB弹性。2026年7月8日

2、国金证券，李阳，S1130524120003，科达制造：非洲建材持续高景气，碳酸锂贡献突出。2026年7月8日

3、国投证券，杨雨南，S1450525060003，德邦科技：先进封装浪潮席卷，材料龙头乘风而上。2026年7月9日

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