直击一线 · 2026-07-09 16:23:16
【H1业绩暴增710%+，Q2环比增长超120%】
公司上半年预计实现归母净利润11亿元~13亿元，同比增长710.17%~857.48%，扣非后归母净利润预计为11.25亿元~13.15亿元，同比增长1392.73%~1644.84%。其中第二季度单季度预计实现7.6亿元~9.6亿元，环比增长124.65%~183.68%。业绩增长主因锂盐市场价格持续上行，公司锂盐产品销量和销售均价同步增长，同时持续优化生产效率、严控生产成本，盈利水平同步改善。
【伴生矿锡钽铌分离项目10月建成投产】
津巴布韦Kamativi锂矿伴生多金属矿种，包括锡、钽、铌等，目前KMC正同步建设锡-钽-铌分离项目，以实现矿产资源的全面回收，该项目预计将在今年10月建成投产。
【津巴布韦硫酸锂深加工明确2027年运营】
津巴布韦KMC正加速推进硫酸锂深加工项目建设，涵盖一座冶炼厂和一座硫酸锂厂，设计年处理锂精矿能力35万吨，折合硫酸锂年产量7.5万吨，计划于2027年投入运营。将锂精矿加工成硫酸锂再运回国将减少货运体量及跨境综合物流成本，预计会对公司成本带来积极影响。
【4万吨锂盐项目步入量产阶段】
4万吨/年基础锂盐项目已进入量产阶段，带动碳酸锂产销量同比提升，且市场价格呈上涨趋势，助力公司整体业绩实现大幅增长。上半年公司结合年度生产总体目标，综合考量备矿储备、卤水品质、季节气候、生产配套保障等多重维度实施生产调度管理。后续公司将多措并举稳生产、拓市场，保障资源持续供给、严控能耗成本、推进技术改造、拓宽销售渠道，全力完成全年产销任务。
【碳酸锂实行双周定价与直供模式】
公司实行"双周定价"机制，密切跟踪行业供需及价格走势，建立价格监测与预警机制，通过点价销售+套期保值等方式对冲短期大幅价格波动风险。当前碳酸锂以直供销售模式为核心，碳酸锂主要直供国内正极材料厂商，同时配套长期合作贸易伙伴，稳定畅通的直供渠道持续保障产品销路。碳酸锂库存增加原因为产能释放后的正常周转备货，后续将结合市场情况统筹优化库存周转。
【五矿增持进度与同业竞争解决】
公司实际控制人中国五矿自2025年启动增持计划以来，累计增持公司股票248,093,348股，占总股本4.69%，中国五矿及其一致行动人合计控制公司股份1,586,848,447股，占总股本比例为29.99%。针对同业竞争问题，2025年底已妥善解决公司与实际控制人中国五矿旗下企业五矿盐湖之间关于氯化钾、碳酸锂同业竞争问题。
【上半年业绩大幅预增】
公司2026年半年度业绩预告显示，预计H1归母净利润26,500万元-33,000万元，扣非后净利润23,800万元-30,300万元。业绩增长主要受益于新能源汽车及储能市场需求的快速增长，六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、碳酸亚乙烯酯（VC）及电解液等锂电材料类核心产品销量与价格均同比提升。2025年底新投产的5000吨/年VC产能亦稳步释放，共同构成营收规模扩大与经营效益持续向好的双重引擎。一季度已实现营收16.93亿元（同比+59.70%）、归母净利润1.05亿元（同比+889.50%），H1延续了高速增长态势。
【宁德时代长协订单落定】
公司已与宁德时代签订了电解液和VC产品的长协订单，并与国内多家知名电池厂商建立了合作关系。公司采取长协与短单协同销售机制，在锁定核心客户长期需求的同时保持策略灵活性。锂电材料板块2025年占公司整体营收40.55%，公司业务结构涵盖医药、植保、锂电材料及贸易四大板块，客户结构较为多元。
【VC产能建设规模大幅提升】
公司VC产品已投产产能为1万吨/年，产销匹配度较高。在建产能2万吨/年正在积极推进项目建设与产能落地，另新建设的年产5万吨VC及配套工程项目处于前期筹备阶段，将结合下游订单及行业景气度变化合理把握建设节奏。项目采取分阶段投产方式，产品既用于自供电解液生产，也可直接对外销售。
【补锂剂适配多元化电池体系】
公司重点研发的三氟甲基亚磺酸锂系列补锂剂产品，具备精准补充电池活性锂损失、显著提升循环寿命和能量密度等综合性能优势，可应用于液态、半固态及全固态电池体系，覆盖范围较广，能满足下游客户多元化电池技术路线需求。
【氟化液切入数据中心液冷赛道】
氟化液产品可适用于半导体制造、数据中心冷却、5G基站液冷、储能热管理和芯片封装等细分场景。公司正围绕上述应用领域与下游客户开展多批次产品测试与合作对接，推动不同场景商业化落地。目前该业务在整体营收中占比较小，补锂剂与氟化液是公司重点培育的新质产业方向。
【Q3逆变器发货环比增30%】
三季度公司订单饱满，逆变器业务（户储、工商储、并网逆变器合计）预计发货环比增长30%左右，储能逆变器增速快于并网逆变器。亚洲和欧洲市场表现较好，整体发货较为均衡。
【第七代降本产品Q4推出】
逆变器业务销售价格未出现下降，四季度公司将推出成本更具优势的第七代产品，成本可降低10%-15%，整体毛利率将保持相对平稳。公司已完成国产器件的测试验证工作，正在逐步推进国产替代，该措施将进一步推动成本下降。
【储能系统配套率目标翻倍】
户储系统当前配套率约20%-30%，2027年目标配套率提升至50%以上，系统业务增速将显著快于逆变器业务。二季度储能系统确认收入约1.4亿元，其中工商储系统占比约30%-40%，户储系统占比约60%多。
【工商储接单量突破4000套】
工商储逆变器月接单量已达4000多套，趋势逐月向上，工商储系统当前返单率很高。上半年储能系统毛利率较原有预期低10个百分点左右，目前仍有10几个点的毛利率，后续随着高毛利区域订单占比提升、价格随市场调整，将逐步修复。
【新兴市场配储率大幅提升】
增长较快区域不局限于东南亚，南亚、印度等此前储能业务较少的区域增长都很快，增量驱动来自新能源整体需求增长及项目的配储率大幅提升。二季度半年度整体毛利率约32%，汇兑损失二千多万元，发电业务利润受利用小时数下降影响约1亿元。
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内容来源：
1、雅化集团：2026年7月7日投资者关系活动记录表。
2、盐湖股份：000792盐湖股份投资者关系管理信息20260708。
3、永太科技：2026年7月8日投资者关系活动记录表。
4、锦浪科技：2026年7月7日投资者关系活动记录表。
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