高阶智驾爆发叠加AI产能挤压，单车存储成本从820飙至5100美元，车规存储缺货涨价潮至少再追两个季度；广东现货电价已大涨40%，夏季热量将加剧供需矛盾，电力板块迎量价双升——0714脱水研报

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摘要：

1、车规存储：AI服务器需求挤压汽车存储产能，2026年汽车DRAM份额仅占4%，近三个月车规存储整体涨幅达180%，一款eMMC芯片从25美元涨至110美元。车规存储涨价滞后通用存储1-2个季度，头部企业Q1到Q4连续调价，后续涨价高度与持续性可能继续超预期。核心公司：北京君正、兆易创新、佰维存储、江波龙。

2、消费建材：广发证券研报指出，消费建材板块整体处于长周期的底部区域，需求底部趋稳。国内市场在内需修复+供给侧出清的情况下，格局优化，后续盈利能力修复在即。而出海和新业务的布局正成为这个板块更大的增量变化。关注科达制造、华新建材等。

3、电价：长江证券研报指出，国家气候中心已确认夏秋季将形成东部型强-超强厄尔尼诺事件，我国盛夏高温热浪可能性增大，用电负荷已创历史新高，电力供需矛盾或阶段性加剧。6 月以来广东、山东现货电价同比涨幅分别超40%和20%，月度电价同步回暖，电价上涨有望从现货向年度长协传导。核心公司：国电电力、长江电力、龙源电力H。

4、石化：二季度国内多数石化产品价差都在扩大，包括炼油价差、乙烯-石脑油价差、乙烯-乙烷价差等，对于石油化工企业来说，这个价差是最直接的可以反映到公司利润上的。根据申万测算的重点公司来看，二季度业绩普遍将实现大幅增长，核心公司包括：桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、卫星化学等。

正文：

1、高阶智驾爆发叠加AI产能挤压，单车存储成本从820飙至5100美元，车规存储缺货涨价潮至少再追两个季度

华源证券指出，AI产业崛起引发的产能争夺正严重挤压车规级存储供给，2026年汽车可能获得的DRAM产能仅占全市场的4%，三星、SK海力士、美光三大存储巨头将产能大幅倾斜给AI服务器。近三个月车规级存储芯片整体涨幅约180%，且涨价节奏滞后通用存储1-2个季度，后续涨价高度和持续性可能继续超预期。核心公司：北京君正、兆易创新。

1）高阶智驾渗透加速，单车存储用量正爆发式增长

车规级存储是典型的利基型存储，需满足更宽的工作与存储温度范围，并耐受振动、湿度、电磁干扰、电压瞬变等严苛工况。车载存储按用途分三类：

以DRAM为代表的数据/代码缓存单元，以eMMC和UFS为代表的数据存储单元，以NOR Flash为代表的重要代码存储单元。

不同智能化程度车型的存储用量差异巨大。智能化程度较高的车型仅信息娱乐系统和ADAS/自动驾驶DRAM用量就可能达128GB，NAND用量达544GB；入门车型则分别仅8GB和72GB。参考S&P Global Mobility数据，2026年座舱前十大SOC中高通8155/8295 DRAM最大容量128GB，智驾前十大SOC中英伟达OrinN/OrinX DRAM达64GB，座舱加智驾的DRAM总量已可达192GB。

中国汽车单车内存价值量已超70美元，全球最高，日本单车仅不到30美元。推动存储用量提升的核心因素是座舱更多屏幕与AI聊天机器人交互，以及持续提升的L2+以上智驾渗透率。随着国内L2+/L2++智驾快速渗透，单车存储用量仍将持续攀升。

2）AI产能挤压，汽车DRAM仅获4%份额

AI产业崛起引发的产能争夺，是车规级存储芯片产能被挤压的直接原因。AI服务器对存储芯片的需求量是汽车行业的成百上千倍，庞大的订单规模加上高额利润，让各大存储巨头毫不犹豫地将先进产能向AI专用产品倾斜。

三星电子、SK海力士、美光科技三大内存制造商已对产能分配进行大幅调整。此前服务器、PC、手机及汽车在存储产能中的占比约55%-60%和30%-35%，但2025年三大厂商将服务器产能占比提升到70%，其余类别总量缩减至10%-15%。根据Markets and Markets数据，2026年汽车可能获得的DRAM产能预计仅占4%。三大厂商新增产能均优先供给AI服务器存储产品，车用存储产能增长缓慢。

相较于车规级存储芯片，AI服务器存储不仅订单量大、回款稳定，还无需应对严苛的车规行业认证流程，同等生产条件下AI存储收益远高于车规产品。产能不足的大背景下，车规级存储被系统性挤出的局面短期难以改变。

3）价格暴涨180%，单车存储成本飙升4000美元以上

供给端被挤压的后果已经体现在价格上。据央视财经报道，近3个月车规级存储芯片整体价格涨幅约180%。三星自2026年一季度起大幅上调车规DRAM与NAND价格，累计涨幅分别接近70%和100%，产品交付周期被拉长至24-30周。SK海力士在6月宣布三季度起上调车载嵌入式存储价格8%-12%，美光一季度跟进全品类涨价。

一款2025年报价25美元的车规级eMMC存储芯片，到今年二季度已涨至110美元，三季度或突破150美元，新单交期延长至52周。以智能化程度较高车型为基准匡算，DRAM成本从每GB 3美元涨至25美元，NAND从每GB 0.8美元涨至3.5美元，单车存储成本从约820美元提升至约5100美元，涨价绝对值在4000美元以上。

4）车规涨价滞后通用存储1-2个季度，后续涨价高度或依然可观

车规级存储的涨价节奏滞后于通用存储1-2个季度。通用存储器从2025年三季度末起涨，而车规存储价格的传导仍处于加速追赶阶段。

北京君正7月1日投资者关系活动记录显示，四季度供应仍然较为紧张，存在继续调价的可能性。可见从Q1到Q4全链条涨价仍在推进中。随着海外客户在三季度开始执行新价格、四季度旺季备货来临，车规存储的量价齐升周期的持续性可能在目前市场预期之上。产品交付周期已从正常水平拉长至24-52周，供给缺口短期内无法填补。

参考CFM闪存市场展望，三季度服务器、Mobile、PC各类存储产品价格仍在环比上涨通道，DRAM合约价预计涨20%-30%，NAND涨幅达35%-40%。车规级存储作为涨价节奏最慢的品类，后续追赶空间仍然可观。

5）相关公司

北京君正：车规DRAM国内龙头，Q1-Q4连续调价，海外客户Q3开始执行新价格，量价弹性最大

兆易创新：NOR Flash国内龙头，车规级NOR Flash受益于智驾代码存储需求增长，涨价滞后消费级但确定性高

佰维存储：嵌入式存储方案商，eMMC/UFS涨价直接受益，2025年车规存储收入快速增长

江波龙：车规级eMMC/UFS产品已进入比亚迪等头部车企供应链，存储涨价周期中库存增值弹性突出

2、消费建材新变化：在非洲建水泥玻璃、卖马桶陶瓷，同时切入半导体、液冷等成长赛道

广发证券研报指出，消费建材板块整体处于长周期的底部区域，需求底部趋稳。国内市场在内需修复+供给侧出清的情况下，格局优化，后续盈利能力修复在即。而出海和新业务的布局正成为这个板块更大的增量变化。关注科达制造、华新建材等。

1）高毛利，多家公司海外收入占比超40%

出海分为两类：一是重资产产品新建或并购产能，包括基础建材（水泥、玻璃、陶瓷），主要在“一带一路”经济相对落后和供给紧缺地区，非洲是近几年的拓展重心；二是轻资产消费建材培育品牌和渠道，包括防水、涂料、石膏板、建筑五金、家居建材等，在内需增速放缓的背景下，中国企业凭借自身生产技术和供应链优势、借助本地渠道打开市场，逐步从产品出口阶段迈向本地化运营阶段，树立品牌影响力。

需求端，当前以东南亚、中亚、非洲及拉美等新兴市场为主要布局方向，受益于城镇化推进、基础设施建设及住宅需求增长，当地建材市场整体保持较好的需求韧性。供给端，多数区域行业集中度相对较低，中高端建材产品仍存在结构性供给缺口，为国内龙头企业提供了较大的市场拓展空间。

近年来头部企业通过自建产能、并购整合及渠道建设加快海外布局，产能利用率和产销量稳步提升，海外毛利率远超国内，部分成熟项目已实现盈利贡献。

从数据来看，华新建材、西部水泥、科达制造等公司海外收入占比已达到27.6%、43.3%、67.3%。

2）半导体、液冷、基板，传统建材企业切入新材料领域

从发展路径看，企业主要通过自主研发、产业链延伸及外延并购等方式切入电子材料、高分子材料、功能膜材料、新能源材料等领域。

实现开拓第二曲线的方式分为：

参股投资：通常是通过一级或二级市场投资具备潜力的企业来获得投资收益，不参与实际运营；

自主投资研发：速度较慢、投入较大，和企业自身资源和技术禀赋直接挂钩，产生效益最为直接；

收购：速度较快，但后期整合和管理是难点。长期来看，第二曲线有助于平滑传统业务周期波动，有望推动企业估值体系变革，成为支撑未来业绩增长和价值提升的重要驱动力。

3、强-超强厄尔尼诺确认！广东现货电价已大涨40%，夏季热量将加剧供需矛盾，电力板块将迎量价双升

长江证券研报指出，国家气候中心已确认夏秋季将形成东部型强-超强厄尔尼诺事件，我国盛夏高温热浪可能性增大，用电负荷已创历史新高，电力供需矛盾或阶段性加剧。6 月以来广东、山东现货电价同比涨幅分别超40%和20%，月度电价同步回暖，电价上涨有望从现货向年度长协传导。核心公司：国电电力、长江电力、龙源电力H。

1）厄尔尼诺升级为强-超强事件，全国用电负荷已创历史新高

7月8日，国家气候中心明确，6月以来赤道中东太平洋海表温度将继续升高，夏秋季将形成一次东部型强-超强厄尔尼诺事件，较此前中等及以上强度的判断进一步升级。关键区海温指数达到1.60℃，较5月升高0.64℃。

7月初以来，受副热带高压西伸北抬影响，全国大部分地区出梅，空调降温负荷集中释放，全国用电负荷快速拉升。

7月10日，全国用电负荷今年首次创历史新高，达到15.18亿千瓦，超过2025年夏季15.08亿千瓦的历史极值，较7月初增加超过1.5亿千瓦。

华北、东北、西北、南方四个区域以及广东、福建、陕西等16个省级电网累计59次刷新负荷纪录。

据国家能源局测算，全国平均气温每升高1℃或将带动用电负荷增加4000万至5000万千瓦，后续若部分地区受阶段性极端高温冲击，电力负荷弹性有望进一步释放。

2）现货电价先行上涨，广东同比涨超40%，山东涨超20%，月度电价跟随回暖

随着能源价格中枢抬升以及电力供需边际趋紧，现货电价信号率先响应。6月以来，广东发电侧日前成交均价同比提升41.03%，山东发电侧日前成交均价同比提升20.88%。

现货电价的上涨已进一步传导至月度电价。

3月以来江苏月度集中竞价结果持续提升，7月月度电价达到0.362元/千瓦时，较2月份低点提升4.9分/千瓦时。广东5月月度中长期综合价底部反弹后，6至7月保持较高水平，其中7月中长期交易综合价达到0.483元/千瓦时，同比提升29.8%。

有望对下一阶段年度长协电价谈判形成积极影响，加速中长期交易电价开启新一轮上行周期。

3）新一轮量价上行周期正在兑现

当前电力板块量价改善预期逐步强化，随着厄尔尼诺持续演绎，用电需求保持较快增长，电价中枢抬升的逻辑正在从短期现货向中长期合约传导。

随着厄尔尼诺持续演绎有望对后续量价弹性形成持续支撑，看好当前电力量价双升周期下的板块投资机会。相关公司：

煤电一体化：国电电力、陕西能源、华能蒙电。

优质转型火电：华能国际H、华润电力H、建投能源、福能股份。

水电：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。

绿电：龙源电力H、新天绿色能源H、中国电力H、中闽能源。

核电：中国核电、中广核电力H。

4、利润普遍翻倍增长但PE仅个位数？Q2多数石化品价差扩大，这些公司中报有望大增

一篇来自申万宏源的石化行业二季度业绩前瞻。

核心观点是，二季度国内多数石化产品价差都在扩大，包括2026Q2国内炼油价差为1315元/吨，环比扩大302元/吨、乙烯-石脑油价差为259美元/吨，环比扩大117美元/吨、乙烯-乙烷价差为952美元/吨，环比扩大316美元/吨等等。

而对于石油化工企业来说，这个价差是最直接的可以反映到公司利润上的。根据申万测算的重点公司来看，二季度业绩普遍将实现大幅增长，有些公司同比利润有望翻3-10倍，环比增长也很亮眼，已经发了预告的东方盛宏和卫星化学Q2利润环比也实现了翻倍以上增长。

且从估值来看，26/27年普遍PE水平仅个位数，或者10倍PE左右。

增长速度较快的公司包括：桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、卫星化学等。

研报来源：

1、华源证券，李泽，S1350525030001，汽车行业周报：车规级存储系列（1），重视车规级存储涨价机会。2026年7月13日

2、广发证券，谢璐，S0260514080004，建材行业2026年中期策略：挖掘底部优质资产，拥抱AI材料通胀长周期。2026年07月08日

3、长江证券，张韦华，S0490517080003，公用事业行业周报：厄尔尼诺持续演绎，重视电力量价双升机会。2026年07月13日

4、申万宏源，邵靖宇，A0230524080001，油价中枢抬升，2026Q2多数石化品价差环比走扩，石化业绩维持高增。2026年7月13日

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