价值重估在即！公司手握三大王牌，制冷剂盈利中枢提升、电子特气产品进入放量期、锂电材料底部反转——0823评级日报

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氟化工细分公司，旗下制冷剂业务拥有国内领先的HFCs配额，R134a、R125等核心产品全球份额稳居前三。六氟化钨、六氟丁二烯等高壁垒电子特气领域处于领先地位。此外，电解液、六氟磷酸锂、PVDF等领域拥有大规模产能，修复空间较大。

1、公司是中国中化旗下唯一氟化工上市平台，由10余家国家级科研院所改制而来。以氟化工为基础、向电子化学品与高端新材料持续升级的央企科技平台。

2、制冷剂行业实行配额管控，供给高度集中下价格易涨难跌，盈利中枢系统性抬升。公司拥有国内领先的HFCs配额，R134a、R125等核心产品全球份额稳居前三。2025年氟碳化学品均价同比上涨47.60%，毛利率提升8.2个百分点，2026Q1均价继续同比上涨17.83%。该业务正从周期波动向高确定性现金流转变，构成盈利的“压舱石”。

3、电子化学品进入放量收获期。在三氟化氮、六氟化钨、六氟丁二烯等高壁垒电子特气领域处于领先地位，六氟丁二烯产能全球第一。

4、26Q1公司含氟锂电材料收入同比增长260%，均价同比上涨71.50%，反转趋势明确。公司在电解液、六氟磷酸锂、PVDF等领域拥有大规模产能，当前产能利用率仍处低位，修复空间较大。

研报来源：

1、西部证券，李旋坤，S0800526040011，昊华科技：价值重估，从氟化工龙头到新材料平台。2026年8月23日

2、国联民生，张宁，S0590523120003，德科立：利润大幅增长，800GDCI如期交付。2026年8月23日

3、国海证券，匡培钦，S0350525120001，圆通速递：Q2利润高增85%，看好全年利润修复。2026年8月23日

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