天然气价格随时跳涨，欧洲居民活在电价上涨的恐慌之中，户储需求迎来大爆发，有经销商单月销量翻10倍

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目前欧洲天然气库存已低于2022年同期，后续必须采取更大力度的购气行为以备过冬。在当前供给有硬缺口的情况下，气价可能随时跳涨。

美伊冲突以来，户储经销商的需求景气度已飙升，新一轮的采购周期可能即将开启，对于相关企业的出货拉动值得期待。

1）欧洲天然气库存已低于2022年同期水平，气价可能随时跳涨

三月中旬开始，是欧洲传统的储气季节，但过去一个多月，欧洲储气比例仅提升4.5pct至33.1%。当前欧洲天然气库存为过去5年最低水平，低于2022年同期。

参考历史储气情况，11月前欧洲需要至少达到80%以上的储气比例，以备过冬。后续欧洲必须开启更有力度的购气行为。

在中东LNG几乎停摆，供给有20%硬缺口的情况下，欧洲一旦开启规模化采购，气价可能随时跳涨。

2）户储经销商需求飙升

受到美伊冲突影响，欧洲居民对于电价上涨的恐慌已经开始带动多家能源批发商订单量激增：

德国光伏批发商Solarhandel24在3月份销售额同比增长三倍以上，预计4月份再增长三倍；

英国OVOEnergy太阳能4月份销售额约为去年同期的10倍；

欧洲最大的能源网络运营商E.ON，其屋顶太阳能系统客询量也同比翻倍。

3）户储需求可能迎来爆发

自2025年下半年，欧洲户用光储已去库完成，目前渠道库存水平健康。

在当前经销商需求飙升的背景下，下游新一轮采购周期很可能即将开启，对于相关户储企业的出货拉动值得期待。

关注：艾罗能源、德业股份、阳光电源、固德威、锦浪科技、正泰电源、首航新能、科士达、派能科技、合康新能等。

研报来源：招商证券，蒋国峰，S1090524100005，欧洲天然气库存水平低，户储需求可能迎来爆发。2026年5月4日