产业链各玩家密集扩产，商业航天进入产能加速期，卫星产业链是增量最大的部分

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4月30日，信科移动拟定增募资不超过70亿元，用于空天地一体化移动通信产业化项目和研发项目、6G研发项目等，总投资95亿元。

5月5日，金利华电发布公告，筹划购买西安中科西光航天科技集团有限公司（中科西光）。

国海证券指出，火箭、卫星、通信迎来并行加速，商业航天的商业闭环已经逐步明确，商业航天进入重要战略布局期，在这一轮商业航天火箭、卫星（低轨）、通信服务三大核心领域中，卫星产业链是最值得关注的。

1）火箭、卫星、通信并行加速，商业航天进入战略布局期

信科移动此次募投项目中，空天一体化移动通信产业化项目+研发项目总投资高达48.5亿元。此次募投项目标志着商业航天下游商业模式的加速。值得注意的是，此次项目中还包括6G研发项目，6G自愿景定义之初便将卫星互联网内嵌于网络顶层设计。可以期待，信科移动的此次融资，标志着下游通信商业模式即将成型，伴随可复用火箭技术的落地，国内各大型星座的组网和商用化应用将进入快速通道。

金利华电此次筹划购买的中科西光成立于2021年，由中科院西安光机所孵化，是目前国内唯一在商业运营轨道上具备400-2500纳米全谱段高光谱遥感能力的商业航天企业。此外，中科西光还与之江实验室签署合作协议建设“三体计算星座”，推动“星上智能”升级，打造天基AI计算平台。

从钧达股份到明阳智能的收购（卫星、太阳翼），再到信维通信、信科移动的定增（通信组件、卫星互联网），以及此次金利华电注入中科西光，商业航天的商业闭环已经逐步明确，火箭、卫星、通信并行加速。

随着2026年我国火箭领域可复用技术持续推进，低轨卫星运力、部署成本有望迎来革命性突破，火箭、卫星、通信全产业链将迎来爆发，商业航天进入重要战略布局期。

2）看好卫星产业链

在这一轮商业航天火箭、卫星（低轨）、通信服务三大核心领域中，卫星产业链是最值得关注的。预计2026-2030年我国卫星部署量有望达2万颗以上，将显著带动卫星整星、载荷、太阳翼等环节需求。关注：

太阳翼：电科蓝天、明阳智能、钧达股份、迈为股份、三安光电、乾照光电等。

卫星通信：信科移动、金利华电、信维通信、航天电子、中国卫星、臻镭科技、国博电子等。

火箭：飞沃科技、超捷股份、隆盛科技、江顺科技等。

研报来源：国海证券，邱迪，S0350522010002，商业航天系列（6）：火箭、卫星、通信并行加速，商业航天进入战略布局期。2026年5月7日