机柜级BBU有望从选配走向标配！准入壁垒高、下游对价格容忍度高，海外龙头给出明确的高增长预测

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招商证券研报指出，数据中心供电的稳定性至关重要，传统数据中心通常均配置柴发及UPS两层保障。而随着AI算力负荷显著提升，且面临频繁、大幅度波动，ICT供电端正逐步引入BBU，缓冲短时波动。机柜级BBU有望从选配走向标配，带动高倍率小圆柱电芯需求快速增长。

1）BBU在AIDC领域的需求有望大幅攀升

BBU契合未来高功率场景的多层备电需求。核心原因在于AI服务器功率密度快速提升，单柜功率更高、负载波动更剧烈，对供电连续性和瞬时稳定性的要求明显提高。

因此在对成本不敏感，但用电安全性要求较高的AIDC领域中，备电方案很有可能演变成BESS/UPS+BBU+CBU（超级电容）的多层供电与备电架构，以应对不同时间尺度的供电风险，保证服务器稳定运行。预期CBU和BBU有望在Rubin及后续高功率AIDC平台中提升配置率。

2025年BBU电芯出货量预计约1.14亿颗，同比增长128%。考虑到AI产业尚处发展初期，未来电源需求将持续扩张，预计2026/2027/2028年BBU电芯需求将分别达到6.6/10.4/14.5亿颗。

BBU需求弹性较大，主要系BBU电芯需求不光与AI服务器需求有关，还与冗余系数、BBU配置比例、AI服务器PSU功率、BBU电芯功率相关。若2026年GB200/300需求为5.7万台的情况下，其余AI服务器BBU需求不变，且BBU模块功率与PSU功率一致，但冗余系数从1.5上升至2、BBU配置比例为95%，则2026年该场景下电芯需求有望超7亿颗。

作为BBU行业的头部公司，松下对其BBU业务给出了明确的增长预测。从BBU业务营收增速来看，2025年预计跃升至87.5%，2026年至2028年预测增速分别为63.3%、34.7%和24.2%，BBU市场的需求正在持续向好。

值得关注的是，松下新产品的布局方向聚焦于机柜侧的BBU和CBU，这类产品正是为满足AI服务器高功率、高可靠性备电需求而设计的，因此AI算力基础设施建设将成为BBU市场下一阶段的核心增长驱动力。

2）准入壁垒较高、下游对价格容忍度高、盈利能力强

BBU场景对电芯安全性、倍率、散热和维护便利性要求较高，小圆柱电芯具备天然适配优势。传统多极耳方案在大电流放电下仍受内阻和温升约束，全极耳技术可显著改善倍率性能和热管理表现。叠加海外锂电安全监管趋严，LFP安全性优势进一步凸显，全极耳有望补足其倍率短板，推动全极耳LFP在BBU场景渗透率提升。

BBU电芯在整机柜中成本占比仅约0.1%~0.2%，却直接影响系统运行安全，下游价格容忍度高，因此该环节盈利能力强。

然而行业准入壁垒较高，电芯向下游的导入须通过终端客户与电池集成商的双重认证。当前终端需求主要由美国大型云厂商拉动，其对供应链安全、海外制造能力和长期供货稳定性要求较高；从EVTank数据来看，BBU电芯供给仍以日韩企业为主，松下、三星SDI、村田等厂商占据主要份额，近两年国内企业通过代工、直供等方式逐渐切入供应链，后续市占率有望快速提升。

相关公司：

蔚蓝锂芯，小圆柱领域的头部企业，在BBU领域，公司布局已逾三年，正持续深化与BBU电芯头部企业Molicel的合作，并于2025年实现BBU场景下的出货。

亿纬锂能，披露了“BBU用18650锂离子电池产品研发”项目，其在数据中心备电电芯方向已有产品开发储备。

鹏辉能源，在BBU/AIDC方面，发布了瀚海AIDC专用电芯，可实现毫秒级充放电切换，并在高功率放电下支撑分钟级备电。全极耳方面，公司在21700全极耳小圆柱、HOME全极耳大圆柱及圆柱钠电均有布局。

此外相关公司包括联赢激光、金杨精密、震裕科技、科达利、ST逸飞等。

研报来源：招商证券，蒋国峰，S1090524100005，全极耳小圆柱有望在 BBU 领域规模化应用。2026年5月9日