较3月上涨38%！南方区域电力现货显著上涨，短期供需偏紧与能源成本抬升共同驱动涨价

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广东及南方区域 3-4 月电力现货价格显著上涨。4月1日至23日，南方区域电力现货日前均价达0.468元/KWh，较3月上涨38%。短期供需偏紧与一次能源成本抬升的共同抬升电价。往后看，今年5月将进入厄尔尼诺状态，今夏全国大部气温或将偏高，叠加同比相对较高的燃料价格，电力现货价格或仍有上升空间。关注宝新能源、华能国际、华电国际、粤电力A等。

1）广东及南方区域3-4月电力现货价格显著上涨

广东电力现货价格自3月起快速提高，根据广东电力交易中心数据，2026年2月-4月广东发电侧日前现货成交均价分别为0.256、0.351、0.508元/KWh，同比分别变化-24.76%、-0.41%、47.95%。其中，煤电机组分别为0.265、0.354、0.509元/KWh，气电机组分别为0.272、0.410、0.629元/KWh。

除广东外，南方区域整体电力现货市场均迎来阶段性高电价，4月1日至23日，南方区域现货日前均价达0.468元/KWh，较3月上涨38%。

其中广东、广西、云南、贵州、海南分别为0.533、0.382、0.399、0.356、0.493元/KWh。同时，省内不同区域节点电价仍表现出明显差异，如广州、深圳、东莞等用电节点长期高于0.8元/KWh。

2）短期供需偏紧与能源成本抬升共同驱动涨价

分析来看，短期供需偏紧与一次能源成本抬升的共同抬升电价。需求侧，由于气温偏高带动空调制冷负荷明显上升以及工业生产在年后出现恢复，广东短期负荷增长较快，2026Q1广东全社会用电量达到2012.21亿千瓦时，同比增长7.60%；供给侧方面，一方面，广东多地出现春季检修、局部输电受限、来水偏弱等事件，导致供应减少，另一方面，美伊冲突以来国际天然气价格迅速上涨且供应受限，进一步加剧供应紧张形势，并推高边际定价。

往后看，国家气候中心预计今年5月将进入厄尔尼诺状态，今夏全国大部气温或将偏高，叠加同比相对较高的燃料价格，电力现货价格或仍有上升空间。

长期来看，伴随电力市场化改革持续推进，一方面，容量电价补偿比例有望继续提升，火电机组稳定收益水平有望进一步增强；另一方面，国内电力现货市场建设全面提速，叠加中长期交易市场化程度提高，或将为火电机组带来更具“弹性”的盈利空间。

关注宝新能源、华能国际、华电国际、粤电力A、甘肃能源等。

研报来源：天风证券，郭丽丽，S1110520030001，如何看待本轮广东现货电价上涨？2026年5月17日