4、5月的订单和排产乐观！Q2是光储传统的出货旺季，业绩有望环比高增

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碳酸锂价格冲高回落，光储板块Q2开始步入传统出货旺季，企业Q2业绩有望伴随订单、排产环比高增。板块短期高景气有望延续，后续潜在催化较多，包括工商储市场的崛起，全球更多地区补贴政策的落地，以及能源价格上涨影响的持续发酵，全年业绩仍然存在进一步上修空间。

据Wind数据，碳酸锂5月18日价格为19.14万元/吨，相比5月13日20.06万元/吨的价格回落4.6%，LC2606期货收盘价为18.81万元/吨，相比5月13日盘中高点20.55万元/吨下降8.4%。

华泰证券认为，碳酸锂价格短期或呈现震荡趋势；同时，户储&工商储企业在价格传导能力上更强。户储&工商储企业通过提价或推出新品重新定价的形式来进行原材料涨价传导，同时通过向更大电芯转换等形式在成本端进行压降，毛利率有望在Q2看到进一步修复。

Q2也是光储传统的出货旺季，叠加Q1春节影响，企业Q2业绩有望看到环比高增。从企业4、5月的订单和排产情况来看，同样得到验证。分区域来看，澳洲市场在补贴带动下持续火热；欧洲荷兰、比利时、卢森堡等原有光伏渗透率较高的市场，目前正在向储能转型；同时东南亚、巴西等新兴市场储能需求也在同步增长。

工商储市场需求快速崛起，当前市场处在行业发展初期。不同于户储的爆品逻辑、大储的走量逻辑，工商储用户更加多样化，应用场景更为复杂，涉及到用电负荷和发电曲线匹配度问题，不同项目之间存在较大差异，定制化要求更高、竞争壁垒也可能因此更强。

从企业已经发货的情况来看，德业股份的工商储业务收入占比较高（26Q1储能逆变器出货19.05亿元，工商储5.33亿元，占比28%；电池包出货3.32GWh，工商储1.22GWh，占比37%），走在行业前列；同时锦浪科技等也给予工商储业务较高战略定位，有机会在工商储市场获得领先身位的优势。

市场担心的欧盟限制政策，短中期影响有限。

研报来源：华泰证券，刘俊，S0570523110003，户储&工商储板块有望延续高景气。2026年5月19日