复合集流体进入定型量产阶段，且技术有望外延至HVLP铜箔和玻璃基板制造

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方正证券研报指出，经过多轮试错迭代，复合集流体在基材、制备工艺与产品规格等维度已形成清晰的主流方向。开始进入定型量产阶段，且技术有望外延至HVLP铜箔和玻璃基板制造。关注复合集流体的渗透率进展，相关公司胜利精密、宝明科技、可川科技、英联股份等。

1）技术方向已清晰，从分散探索进入定型量产阶段

经过多轮试错迭代，复合集流体在基材、制备工艺与产品规格等维度已形成清晰的主流方向。

复合铜箔PP基膜、两步法已基本成业内共识，滚镀有望替代夹镀；复合铝箔采用PET基膜与一步法。行业在PP基膜改性、结构设计与工艺优化上取得关键进展，长期制约复合铜箔产业化的循环寿命与快充性能瓶颈已被突破：全金属极耳可大幅提升焊接可靠性与过流能力，同时简化制程、降低成本；两步法设备投资大幅下降，同时产线效率大幅提升，复合铜箔电池完全成本显著降低。

行业正从分散探索进入定型量产阶段。2026年4月21日宁德时代超级科技日发布会上，麒麟凝聚态电池等多款产品首次规模化搭载复合集流体。

新国标GB38031-2025于2026年7月1日正式实施，首次将“不起火、不爆炸”上升为强制要求，欧盟ECER100.03法规提出的“不起火、不爆炸、不排气”三重硬性安全要求，国内外安全法规升级倒逼复合集流体产业化提速。

2）到2030年，复合铜箔渗透率或达到45%

方正证券预测，在技术成熟与新国标驱动的双重作用下，2026年复合铜箔渗透率有望快速提升至2%，对应需求约6亿平方米，市场规模将突破50亿元。2027年，随着规模化效应进一步显现，渗透率有望翻番至5%，市场需求增至约20亿平方米，推动市场迈向200亿元。

展望2030年，复合铜箔渗透率有望达到45%，在超6000GWh的全球锂电池需求支撑下，年需求量将超过270亿平方米；对应箔材市场空间约1106亿元，设备市场空间约1024亿元，铜箔相关合计空间约2130亿元。

复合铝箔方面，预计2026年其在动力与储能电池领域渗透率将达1%，消费电子领域达2%。按每GWh电池需0.1亿平方米复合铝箔测算，届时市场空间有望突破30亿元，成长潜力显著。

到2030年，随着技术成熟与规模化效应凸显，复合铝箔总需求将提升至约186亿平方米，对应箔材市场空间约939亿元，设备市场空间约887亿元，二者均接近千亿量级，合计空间约1826亿元。

3）技术有望外延至HVLP铜箔和玻璃基板制造

复合集流体凭借其安全性、超长循环寿命、轻量化与高兼容性等核心优势，正加速渗透至储能与动力电池两大高增长赛道。凭借其超薄结构、优异导电性、安全特性及极端环境稳定性，同时助推消费电子与商业航天两大高端应用发展。

HVLP铜箔的等级迭代迅速，随着传输速率的提升，HVLP铜箔已迭代至5代。以“磁控溅射+水电镀”为代表的复合铜箔工艺，为HVLP5阶段提供了一种新的技术路径。

此外，复合集流体通过其核心的水电镀技术可破解玻璃基板“高深宽比通孔”与“金属附着力”难题，有力地助推了玻璃基板技术的发展。

关注复合集流体产业链公司胜利精密、宝明科技、可川科技、英联股份等。

研报来源：方正证券，郭彦辰，S1220523110003，新技术-复合集流体系列：厚积薄发——首纳十五五规划，产业端多点开花。2026年5月20日