热点 · 2026-05-22 12:57:54
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浙商证券研报指出，SpaceX（股票代码SPCX）已正式提交招股书，计划6月12日登陆纳斯达克，目标估值1.75万亿美元，有望创下史上最大IPO纪录。这不仅是资本市场的狂欢，更将倒逼中国商业航天加速。国内方面，2026年是“可回收火箭验证大年”，朱雀三号、天龙三号等十余款型号将密集首飞，卫星工厂规划产能超7000颗/年，产业链进入从“讲故事”到“拼交付”的实质爆发期。
事件：SpaceX加速IPO步伐，或于6月中旬挂牌上市
据路透社5月15日独家报道，SpaceX已加速IPO时间表，计划最早于6月12日在纳斯达克挂牌上市，股票代码"SPCX"，较此前预期的6月下旬提前约两周，主因SEC对招股材料审核进度快于预期。公司于4月1日向SEC秘密提交S-1注册文件，招股书最快本周公开披露，路演定于6月4日启动，股票发行最早6月11日完成定价。
本次IPO目标估值约1.75万亿美元，拟募资约750亿美元，将远超沙特阿美2019年290亿美元的纪录，成为史上规模最大的IPO。估值层面，SpaceX在半年内完成三级跳：2025年末内部股权交易对应约8,000亿美元，2026年2月与xAI完成合并后升至1.25万亿美元，当前IPO目标进一步上探至1.75万亿美元。
此外，星舰V3已定于5月19日首飞，搭载新一代Raptor3发动机并部署22颗模拟星链V2卫星，与IPO招股书披露窗口高度重叠，短期催化密集。
据国际太空数据，2025年全球航天发射330次，其中美国198次，中国93次，全球航天投送质量3140t，其中美国2770t，中国约300t，美国航天投送质量约为中国9倍，此外美国猎鹰－9运载火箭发射165次，投送质量2670t，占全球年投送质量85%。
在工位发射次数方面，美SpaceX公司经营了3个发射工位，其中发射次数最高的是SLC－40工位，2025年发射74次，中国4个发射场主要有中大型液体火箭发射工位8个，其中发射次数最高的是9401工位，2025年发射12次，整体来看我国在发射次数及平均投送质量上较美存在较大差距。若SpaceX成功上市，其获得资本加持后产业能力或将进一步提升，有望倒推我国商业航天加速发展。
展望2026年，随着可回收火箭密集验证，卫星发射目标翻倍增长，产能建设加速，我国商业航天有望迎来快速成长期。
① 火箭方面：中国可回收火箭或将集中迎来回收验证，共约12款型号。包括：朱雀三号、长征十二号甲继续冲刺回收；长征十二号乙、智神星一号、双曲线三号、长征十号甲/乙、星云一号、引力二号、元行者一号、天龙三号、力箭二号等新型号首飞；同时天龙三号、力箭二号可回收型下半年也会尝试回收，以上火箭几乎囊括所有主流火箭路线，中国可回收火箭有望进入百舸争流、技术爆发新时代。
②卫星方面：国网GW星座二代星预计2026年启动发射，具有升级版技术架构与更高服务能力，是真正商用的卫星互联网星座“目标星”；千帆星座计划全年发射约540颗卫星，实现年底在轨648颗规模。3）产能方面，据你好太空统计，截至2026年4月，中国具备整箭总装能力的火箭工厂共计37个，总规划产能610发/年，其中可复用液体火箭规划年产能188发，共有卫星工厂55个，设计总产能约7360颗/年。
中国商业航天产业步入加速阶段，下游需求旺盛，产业趋势增强。
①卫星端：航天电子、复旦微电、航天电器、中国卫星、国博电子；
②火箭端：广联航空、航天动力、铂力特、中航光电、中天火箭；
③原材料：西部材料、西部超导、光威复材、斯瑞新材；
研报来源：浙商证券，彭磊，S1230525110001，SpaceX冲刺IPO，商业航天有望迈入高增期。2026年5月20日