热泵4月出口增速较3月提升31%，对欧盟出口持续上行，全球需求进入旺季后的强劲复苏

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东方证券研报指出，截至4月，热泵出口已连续2年保持同比增长，且4月增速较3月的8%大幅跃升，显示全球需求进入旺季后的强劲复苏态势。 中东冲突升级导致欧洲能源价格中枢抬升，叠加欧洲长期能源战略转型考虑，官方持续补贴经济性突出的热泵冷暖设备，相关出口链公司迎来战略发展期。相关公司日出东方、儒竞科技等。

据海关总署数据，2026年4月我国热泵相关产品及零部件出口金额为3.04亿美元，同比增长39%，较3月增速提升31个百分点；2026年1-4月累计出口金额为10.80亿美元，同比增长29%。

其中，整机出口金额为0.89亿美元，同比增长16%。截至4月，热泵出口已连续2年保持同比增长，且4月增速较3月的8%大幅跃升，显示全球需求进入旺季后的强劲复苏态势。

对欧盟出口增速持续上行。4月对欧盟27国出口金额达1.39亿美元，同比增长77.9%，2026年1-4月累计出口金额4.87亿美元，同比增长60.4%。分国别看，荷兰、意大利、西班牙、法国、德国为前五大出口市场，4月出口金额同比分别增长137.0%、27.5%、105.5%、55.5%、129.1%，前五大市场合计占欧盟27国整体的67.6%，其中荷兰、西班牙及德国实现翻倍以上增长，头部效应明显。

对比2025年欧洲市场“止跌企稳”的修复态势，2026年欧洲已明确进入复苏通道，在政策补贴延续与能源价格回升双重驱动下，终端需求持续释放，欧洲仍是全球热泵出口核心、最确定的增长极。

东方证券点评指出，今年4月22日，欧盟发布加速向本土清洁能源的转型计划，其中目标在2030年前将热泵年销售量提高到400万台，加速欧洲电气化和清洁能源转型。根据欧盟官方统计，从燃气锅炉切换到热泵可以使家庭取暖费用减少20%-60%，尤其在荷兰电费平均比煤气贵1.5倍，切换为热泵可以减少高达80%。

据CONCITO数据，如果改用热泵和电动汽车，法国家庭每年可节省3079欧元，西班牙、德国和意大利分别可节省2000、1950和1780欧元。伴随欧洲气价由年初28欧/MWh的上升至46欧/MWh，居民部门正逐步转向清洁能源，叠加政府定向补贴持续缩短回本周期，热泵经济性愈发凸显，政策红利将持续为出口增长提供底层支撑。

综上来看，中东冲突升级导致欧洲能源价格中枢抬升，叠加欧洲长期能源战略转型考虑，官方持续补贴经济性突出的热泵冷暖设备，相关出口链标的迎来战略发展期。

主线一：中国热泵整机出口多为代工，自主品牌出口较为稀缺，欧洲热泵渗透率加速期有望迎来估值抬升。相关标的：日出东方、海尔智家。

主线二：热泵上游涉及压缩机、电机和金属加工业务，相关配件订单弹性预计较大。相关标的：儒竞科技、海立股份、英华特、华翔股份。

研报来源：东方证券，曲世强，S0860525100004，四月热泵出口提速，海外市场持续增长。2026年5月27日