AI算力最上游的耗材，感光干膜国产替代空间超70%，工信部列为重点新材料，这些公司正在突围

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华泰证券指出，AI算力基建正在向PCB上游耗材环节传导，感光干膜作为PCB制造的关键工艺材料，行业增速有望跳升，且国产替代空间广阔。24年全球感光干膜市场80.3亿元，HDI板与IC载板等高端品类增速显著快于传统品类。工信部已将高端感光干膜列为国家重点推广新材料。核心公司：初源新材、福斯特。

24年全球感光干膜市场规模80.3亿元，中国52.1亿元。据弗若斯特沙利文，29年全球/中国市场有望达110.9亿/74.8亿元，五年CAGR分别为6.4%与7.5%。但整体增速掩盖了内部结构的分化：HDI板用干膜CAGR7.4%、IC载板用干膜CAGR7.8%，均显著快于传统多层板的5.7%。

AI算力基建带来的服务器需求高增，是HDI板等高端产品需求加速的核心驱动力。高端PCB对最小线宽、线距的要求更高，直接推升了对高性能感光干膜的用量和单价。

国产替代是更大的增量逻辑。24年中国台湾企业与外企占据全球感光干膜70%以上份额，全球前五中长兴材料（台）、力森诺科（日）、旭化成（日）三家为外资。

内资头部企业正在突破：初源新材24年感光干膜收入达10.6亿元，福斯特也实现5.9亿元收入。除这两家外，韩国可隆、美国杜邦、中国台湾长春集团、内资容大感光亦有布局。

工信部已将高端感光干膜列为国家重点推广的新材料，内资企业加速高端领域技术突破与产能扩张，国产化率有望进入加速提升期。

核心公司：初源新材、福斯特、容大感光。

研报来源：华泰证券，庄汀洲，S0570519040002，AI驱动感光干膜需求爬升。2026年6月1日