碳电核算指南落地，绿电消费“软约束”变“硬约束”，三类企业将受益

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6月1日，国家发展改革委、国家能源局等部门印发《非化石能源电力消费核算指南（试行）》，旨在推动完善碳排放统计核算体系，支撑间接碳排放核算。文件在认定方式上明确了物理、交易和分摊三种模式，对省、市、用户三级设置了交易认定上限与核算方法。

财通证券指出，碳电核算指南标志着绿电消费从行政摊派向刚性约束转变，绿证核销闭环机制将从根本上杜绝重复计算问题，倒逼有高标准减排约束的终端主体由被动消纳转为主动入市采购，从而为绿证与绿电市场注入实质性的制度性溢价空间。

①绿证核销闭环机制锁定绿色资产稀缺性，将从根本上杜绝过去可能存在的重复计算问题。

②兜底分摊机制形成反向激励，迫使有高标准减排约束的企业通过绿电直连锁定清洁能源权益。

核电方面，《指南》在国家核算层面明确核电下网规模可通过电能量交易认定，赋予核电等同于可再生能源的零碳环境属性。

三大核心方向：

新能源发电及绿电资产储备丰富的三峡能源、龙源电力；

受益于核电零碳确权、基荷与绿色溢价叠加的中国核电；

积极推进火电转型、深耕大用户交易的综合能源龙头华能国际。

研报来源：财通证券，严家源，S0160525110004，公用事业行业《非石化能源电力消费核算指南》简评：碳电核算闭环，绿色溢价重塑。2026年6月1日