占总设备支出约40-50%！光通信测试仪器价值量高，向高速率、大带宽的方向升级

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光模块测试设备龙头公司联讯仪器上市以来，股价持续上涨。截至6月3日收盘，股价报收2004元/股，最新市值达到2057.44亿元。

光模块测试设备这个行业赛道券商研报覆盖也颇为密集。天风证券研报提及，典型的光模块测试包括光模块发射端/光发射器件（TOSA）、光模块接收端/光接收器件（ROSA）测试，需使用采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪、波长计等多样的通信测试仪器。

测试设备在整个光模块设备中价值量占比很高。据联讯仪器公告，光模块产线中测试仪器设备的支出占总设备支出的比例约40-50%。

且随着AI、物联网等技术的蓬勃发展，对信号的传输速度和数据处理能力提出了更高要求，光模块传输速率已经历从40G到800G的迭代，1.6T光模块的商业化进程也不断推进，光通信测试仪器向着高速率、大带宽的方向发展，以适应高速测试需求。

以光通信检测三大核心设备采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪为例，其检测要求随光模块产品升级而不断提升。当电子测量仪器性能要求提升到一定水平时，一方面，对应的核心芯片性能要求高，研发投入较大，且应用场景局限于对应测试仪器设备，专用性较强，市场空间相对较小，市面上的商用芯片性能表现不足或成本过高，已无成熟商用芯片可用；另一方面，通过优化方案架构设计、迭代硬件板卡或算法软件，也无法补偿商用芯片的性能表现不足。在此情况下，需要仪器设备企业自行组织专用芯片的研发，实现测试仪器设备性能的进一步突破。以采样示波器为例，市面上成熟的商用放大器芯片可满足10GHz、30GHz采样示波器性能需求；在50GHz及以上阶段，商用放大器芯片已无法支持50GHz采样示波器性能要求。

往后看，随着光模块企业纷纷开启大规模扩厂，作为AI算力的“卖铲人”光模块设备也望中长期受益。

26Q1光模块、光器件、光芯片三大板块集体迎来资本开支高峰，同比增速分别达231%、54%、228%，扩产力度显著加大；中际旭创一季度资本开支更是同比增380%。

据Frost&Sullivan，全球光通信测试仪器市场需求增长，市场规模于2024年达到9.5亿美元，预计2029年达到20.2亿美元。中国光通信测试仪器市场2024年市场规模达33.0亿元，随着下游光模块市场需求的持续增长和光通信测试技术的升级，2029年市场规模将达到65.9亿元。中国市场约占全球市场50%。

关注联讯仪器、鼎阳科技、普源精电等光模块检测设备公司。

联讯仪器：全球少数、国内极少数量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，全球第二家推出目前业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商。也是国内极少数同时实现晶圆级老化测试设备、裸芯片级分选测试设备产业化应用的厂商，国内少数具备精密源表等核心测试部件自主能力的半导体测试设备厂商。公司在光通信行业的主要客户包括海信集团、中际旭创、Lumentum等。截止25Q3公司在手订单6.43亿元，25Q4新增订单5.91亿元。

鼎阳科技：公司是全球极少数具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器主力产品研发、生产和销售能力的通用电子测试测量仪器厂家。2026年一季度公司电源及源表类产品收入同比增长56.82%。电源产品主要应用在光模块的生产环节，光通信客户使用的相关系列电源收入同比增长166.16%；源表产品则主要应用于光芯片生产线的集成测试系统。矢量网络分析仪在高速铜缆连接器和PCB厂商中也有应用。此外，公司已有采样示波器所需的等效采样等技术，具备相关技术基础。

普源精电：公司在光通信与光模块测试、新能源汽车与储能、SiC/GaN功率器件、半导体ATE测试等领域已积累客观的头部行业客户，在光模块行业拥有较好的国内大客户基础，也实现了多年持续的产品销售和可观的业绩成长。

研报来源：天风证券，朱晔，S1110522080001，光模块测试仪器行业深度：AI算力“卖铲人”，有望受益于下游资本开支提升。2026年6月4日