调用量增长千倍，Token运营正成为AI时代的“水电煤”，中间环节的价值迎来重估

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长江证券指出，Token正逐步成为AI时代的“水电煤”，Token运营平台作为连接上游模型厂商和下游应用的关键中间层，有望拥抱广阔市场空间。核心公司：易点天下、荣信文化。

1）Token调用量千倍暴增，算力网升级为国家战略基础设施

国内AI应用爆发式增长驱动Token调用量快速攀升。2026年3月，国内日均Token调用量超140万亿，相较2024年初的1000亿增长超1000倍，相较2025年底的100万亿增长超40%。海外同样火爆，Anthropic的ARR已超470亿美元。

更关键的是政策层面定调。2026年5月，国家发展改革委明确将算力网与水网、新型电网、通信网、物流网等共同纳入“六张网”重点规划体系，今年相关领域投资规模将超7万亿元。算力从市场化需求升级为国家战略基础设施，Token消耗的天花板被系统性打通。

2）Token运营平台崛起，“水电煤”中间层商机浮现

Token运营平台的商业模式清晰：向上游模型厂商批量采购Token获得价格优势，向下游企业和开发者提供模型匹配聚合、成本管理、场景解决方案等多元服务。

这与云计算时代的云服务商逻辑高度相似——AWS批量采购服务器资源，向下游提供标准化云计算服务。Token运营平台正在复刻这一路径，成为AI时代的算力“总代理”和模型“调度中心”。

3）核心公司

①易点天下

5月31日，易点天下推出AI模型与算力智能调度平台TokenLX，客户可通过该平台调用全球超190个主流大模型。其核心壁垂不在于接入模型数量，而在于依托原有广告营销业务中积累的大量行业Know-How，平台能智能匹配业务场景、客户需求与模型能力。

②荣信文化

近日荣信文化控股子公司荣信智趣与火山引擎签署《框架合作协议》，宣布共同探索“内容+AI”的 Token 运营全新商业模式，优化内容创作、分发、运营全链路体系。双方将依托荣信在儿童图书、少儿 IP及优质版权资源方面的内容优势，联合研发、落地儿童图书专属内容智能体，共建童书知识库与 Token 运营体系，有望将优质内容转化为可交互、高价值的 Token 消耗场景。

研报来源：长江证券，高超，S0490516080001，AI系列跟踪（91）：Token运营市场空间广阔，易点TokenLX新平台实现多模型匹配调度。2026年6月3日