新能源汽车延续复苏态势，下游需求持续超预期下给锂电各环节龙头业绩带来市值弹性

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中信建投研报指出，进入5月，新能源汽车市场延续复苏态势，国内产销稳步增长，出口延续高景气（5月新能源乘用车出口42.4万辆，同比+112.6%）；B级及以上高端车型占比仍处高位（54.1%，同比+5.0pct），消费升级趋势延续。量是核心驱动力，下游需求持续超预期下各环节龙头的业绩将带来市值弹性。关注宁德时代、鼎胜新材、天赐材料、多氟多等产业链细分公司。

5月中汽协口径国内新能源车销量149.6万辆，同/环比+14.4%/+11.3%；其中出口44.6万辆，同/环比+110.4%/+3.8%，维持高增趋势，海外需求持续旺盛。

乘联会口径新能源乘用车批售135.2万辆，同/环比+10.6%/+10.3%，渗透率61.1%，环比+3.5pct。

级别方面，5月B级及以上新能源乘用车零售销量占比54.1%，环比+1.8pct维持高位，主要系26年以旧换新政策下乘用车销量向中高级别提速；A级占比环比-0.8pct至25.2%；A0+A00占比环比-1.0pct至20.7%。

2026全年销量预期1827万辆，同比+11%，其中乘用车出口销量546万辆，同比+126%。

2026年起，行业进入政策退坡后的修复周期。1月受年末抢装透支影响需求偏弱，2月叠加春节扰动表现平淡，3月产销环比显著回暖、出口高增、高端车型占比维持高位。进入5月，市场延续复苏态势，国内产销稳步增长，出口延续高景气（5月新能源乘用车出口42.4万辆，同比+112.6%）；B级及以上高端车型占比仍处高位（54.1%，同比+5.0pct），消费升级趋势延续。全球电动化共振下，出口与高端化成为核心增长引擎，行业向高质量转型确定性增强。

中信建投认为，量是核心驱动力，下游需求持续超预期下各环节龙头的业绩将带来市值弹性。关注宁德时代、鼎胜新材、天赐材料、多氟多、新宙邦、亿纬锂能、恩捷股份、鹏辉能源、正力新能、国轩高科、欣旺达、尚太科技、中科电气、贝特瑞、富临精工、科达利、震裕科技以及上游碳酸锂等。

研报来源：中信建投，许琳，S1440522110001，国内新能源车跟踪：5月市场持续回暖，出口维持高增。2026年6月17日