4月新签订单已超去年全年，洁净室爆发正向上游设备传导，国产替代弹性谁最大

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长江证券研报指出，洁净室企业订单已进入爆发期，而上游设备领域正经历国产替代从“成本选项”到“安全刚需”的质变，核心逻辑尚未被市场充分定价。海外TSMC、美光大幅扩产，国内“两存”上市提速推动资本开支持续加码，洁净室施工企业订单已提前兑现，柏诚股份今年前4月新签超40亿元，已超去年全年。核心公司：美埃科技、盛剑科技。

1）洁净室量价齐升：海外扩产加码，国内订单创新高

海外方面，TSMC、美光等龙头大幅扩产，资本加速向HBM高带宽内存与先进制程聚集，聚焦海外市场的洁净室企业订单、业绩开始兑现。亚翔集成25Q4到26Q1毛利率净利率持续高位，圣晖集成已经设立北美子公司，并已有工程师获得赴美签证。

国内方面，“两存”上市步伐加速，大厂持续资本开支加码。柏诚股份今年前4月新签超40亿元已经超去年全年，进一步印证国内资本开支高增，洁净室施工环节的景气度正在向产业链上游传导。

2）上游设备国产替代率极低，地缘政治从成本选项升级为安全刚需

半导体附属装备长期由外资品牌主导，国产化率处于低位：真空泵不足10%，温控设备低于40%，工艺废气处理设备不足30%。地缘政治正推动国产替代从“成本选项”升级为“供应链安全刚需”。

盛剑科技是中国半导体工艺废气治理领域主导厂商之一，2025年集成电路贡献59.5%、半导体显示贡献37.6%。公司温控设备和真空泵已在半导体显示头部客户产线测试，国产化突破在即。值得注意的是，公司2026年限制性股票激励计划考核2026-2028年营收目标16.20/19.44/22.36亿元，较2025年营收11.26亿元接近翻倍增长。

3）全球化供应链重构，出海打开设备环节天花板

半导体产业正经历全球供应链重构，“本地化建厂”正从美国、欧洲延伸至东南亚，新增产能均需配套洁净室及附属设备。美埃科技已拥有11个境内基地和3个境外基地，分布在中国大陆、东南亚、东欧，核心团队中有5位外籍董事及高管，来自马来西亚与日本，具备国际化视野，正努力开拓北美市场大客户。

盛剑科技已在新加坡设立控股子公司作为海外业务总部，统筹国际化战略。其国内客户（华虹等）本身也在考虑海外布局，若盛剑能跟随进入海外供应链，或将打开数倍于国内市场的天花板。

研报来源：长江证券，徐科，S0490517090001，掘金洁净室第5期：重视洁净室上游设备的投资机会。2026年6月21日