预计下半年原厂将开启全品类涨价，第一波提价幅度将达30%-50%，MLCC供需缺口至少持续到2028年

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国信证券指出，MLCC行业将迎来新一轮超级周期，原厂全品类涨价即将落地，供需缺口至少延续到2028年，显著长于2018年仅8个月的涨价周期。本轮核心驱动力来自AI服务器需求爆发，VR200单机柜MLCC价值量从1530美元暴涨182%至4320美元，产能转产AI造成5-10倍效率损耗，进一步挤占消费级供给。核心公司：三环集团、风华高科、火炬电子等。

1）AI驱动MLCC量价非线性爆发，VR200单柜价值暴增182%

2026年4月起，MLCC渠道价格大幅上行。根据英伟达GTC大会披露及国信测算，从GB300升级至VR200，单机柜MLCC价值量从1530美元暴涨182%至4320美元，数量从32万颗增至57万颗以上。计算板MLCC价值量从25美元跃升至90美元，交换板从20美元升至45美元。

2）转产5-10倍效率损耗，产能挤出引发全品类被动涨价

AI线MLCC毛利率高达70%-80%，个别可达80%-90%，而行业综合毛利率仅40%-50%。

消费级产线转产AI有5-10倍“折算效率”，即同样产线做AI高容MLCC，单线有效产出仅为原来的约20%（基准=100→≈20）。三星电机、太阳诱电分别计划将约15%、30%以上消费产能切向服务器领域，这是供给收紧的核心原因。

低容产品也不会幸免：日韩龙头将中高容产线转向AI后，国内、台系厂商为填补1-10μF供给缺口，会将自有低容产能转至中高容规格，进而对低端低容形成二次产能挤出，叠加渠道恐慌性补库，低容MLCC价格被动跟涨。

目前渠道端全品类均价已涨30%-70%，紧缺料号达2-3倍以上。原厂预计三季度开启第一波30%-50%的全品类涨价。

3）本轮景气周期至少到2028年，比2018年更长更结构化

本轮供需缺口至少延续至2028年（乐观至2030年），显著长于上轮周期。

原厂年化扩产计划约10%-20%，但高端产能扩产周期需1.5至2年，核心设备（流延/叠层/高端涂布机）交期0.5至1.5年，2028年扩产产能大规模落地方能缓解。全球AI资本开支超万亿美金，算力芯片2026-2030年出货量CAGR 24%，AI服务器MLCC价值量五年CAGR 85%-100%。

4）相关公司

三环集团、风华高科、力源信息、昀冢科技、火炬电子等。

研报来源：国信证券，张伦可，S0980521120004，MLCC行业十问十答：预计原厂将全品类涨价，预计景气周期至少延续到2028年。2026年6月23日