长十乙和朱雀三发射在即，国内可复用火箭进入关键验证窗口

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国盛证券指出，中国商业航天正处在“政策体系化—星箭批产—可回收验证—补运力短板”的追赶阶段。复用火箭进入关键窗口期，随着可重复回收火箭、低成本商业卫星等技术的不断成熟，我国商业航天产业化有望加速。核心公司：航天电子、陕西华达、航天电器、斯瑞新材、铂力特。

1）顶层设计：标准体系落地，行业从培育期进入规模兑现阶段

2026年4月，《商业航天标准体系（1.0版）》发布，围绕“箭星场用治”构建6大领域标准。其中星箭研发制造聚焦可重复使用火箭和卫星批量生产，发射测运控聚焦一箭多星高密度发射及回收复用，空间应用服务进一步覆盖卫星互联网终端和太空智算等新兴方向。

首批开放共享设备设施覆盖运载火箭和航天器两大领域，具体8类20项，有望降低民营企业试验验证成本、打通中试瓶颈。

产业端，2025年我国商业航天完成发射50次，占全年宇航发射总数54%；入轨商业卫星311颗，占比84%。行业已从政策培育进入发射量兑现阶段。

2）国家队：长十乙首飞在即，海上回收验证进入轨道级工程阶段

长征十号乙为专为商业航天设计的5米芯级直径火箭，核心看点在于验证海上网系回收技术。若首飞及回收验证顺利，我国轨道级可回收火箭将从低空试验迈向轨道级工程验证阶段。

3）民营火箭：朱雀三号完成最后验证，蓝箭/中科竞速科创板

6月29日，蓝箭航天朱雀三号重复使用遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区完成静态点火试验，火箭系统、发射场系统及两者匹配性验证结果符合预期，发射前各项关键地面验证工作已全部完成。

朱雀三号是蓝箭航天可重复使用液氧甲烷火箭，面向大型星座组网任务，一子级设计复用次数不少于20次，成熟后航区回收状态下近地轨道运力不低于18吨，具备互联网星座一箭多星部署能力。

2025年12月遥一已成功入轨并同步开展回收验证，虽未实现软着陆，但完成了入轨级可回收火箭关键飞行数据积累。若遥二回收验证顺利，民营火箭将从“成功入轨”迈向“回收复用”。

此外，蓝箭航天、中科宇航同日更新招股说明书，双方竞速科创板“商业航天第一股”。

4）核心标的

电科蓝天、航天电子、陕西华达、智明达、航天电器、西部材料、光威复材、中航高科。六九一二、烽火通信、信科移动-U、中天火箭、斯瑞新材、铂力特、信维通信、高华科技、西测测试等。

研报来源：国盛证券，赵丹，S0680526060004，商业航天：政策落地叠加双箭验证，复用火箭迎关键窗口。2026年7月1日

研报来源：国泰海通，杨天昊，S0880523080010，军工行业蓝箭中科IPO状态更新事件点评：蓝箭中科IPO状态更新，朱雀三号成功静态点火。2026年7月1日