鸡蛋价格3个月涨了50%？理完整条产业链告诉你，这次供给缺口

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广发证券研报指出，上半年鸡蛋价格同比暴涨78%，前期行业深度亏损导致的产能缺口正在兑现，而上游种鸡环节受益于养殖景气向上传导的逻辑尚未被市场充分定价。

8月在产蛋鸡存栏量将降至11.7亿羽，即使延迟淘汰老龄鸡，供给缺口短期内仍难弥合。

预计下半年鸡蛋供需继续维持紧平衡，蛋鸡养殖高景气将通过补栏传导至上游，种鸡苗量价齐升趋势确立，种鸡板块景气确定性较高。核心公司：晓鸣股份。

1）产能缺口兑现，鸡蛋价格同比暴涨78%

25年至26年1季度蛋鸡行业持续深度亏损，养殖户被迫超淘老龄鸡并大幅缩减补栏量。双重压缩下，26年在产蛋鸡存栏量逐月下滑。

根据卓创资讯数据，26年6月在产蛋鸡存栏量降至12.83亿羽，较25年9月存栏高点下降6.3%，鸡蛋供给缺口显现。

鸡蛋供给缺口驱动价格快速攀升。26年3月以来鸡蛋价格强势上涨，当前涨至4.54元/斤，较年初上涨50.9%，同比涨幅高达78%。养殖端同步进入盈利区间，蛋鸡养殖综合盈利达到48.4元/只，单斤利润约0.7元/斤。

当前养殖盈利较好，部分养殖户选择延迟淘汰老龄鸡，6月末老母鸡平均出栏日龄已增至520天，较4月初延长22天。但延养并不意味着产能缺口可以被弥补。

根据测算，即使将淘汰日龄分别延长至540天或570天，26年9月对应在产蛋鸡存栏量同比分别下降7.8%和6.2%，蛋鸡产能依旧处于相对低位。

更关键的是，延养导致在产蛋鸡群体中老龄鸡占比持续上升。5月份450日龄以上待淘蛋鸡存栏占比提升至7.51%，而产蛋高峰期的主产蛋鸡存栏占比降至79.75%。老龄鸡产蛋率明显偏低，将直接折损整体鸡蛋产出效率。

同时，前期深度亏损压低行业风险偏好，贸易商入库冷库库存动力不足。当前流通环节鸡蛋库存可用天数仅0.65天，处于历史低位。

供给刚性和低库存叠加下半年中秋月饼季等需求旺季，年内鸡蛋供需紧平衡格局难以打破。

蛋鸡苗销量、价格与养殖盈利呈明显正相关。

26年2季度以来，养殖高景气直接拉动补栏积极性，蛋鸡苗补栏量自2月份以来环比持续增长。根据Mysteel数据，蛋鸡苗价格从26年3月初的3.3元/羽快速上涨至当前的4.0元/羽，涨幅达21%，量价齐升趋势明确。

蛋鸡制种行业集中度较高，三家龙头企业合计市占率超7成，下游养殖环节相对分散。

这种上游集中、下游分散的格局使得头部鸡苗场具备较高议价权，涨价阶段能够顺利向下游顺价。考虑到下半年蛋鸡养殖景气延续，上游种鸡苗销售有望继续量价齐升，种鸡板块景气确定性较高。

晓鸣股份：蛋种鸡制种上市龙头，祖代蛋种鸡规模10万套，年供商品代雏鸡逾3.5亿羽，直接受益蛋鸡产业链高景气传导。

研报来源：广发证券，钱浩，S0260517080014，小鸡蛋大机会，产能缺口兑现种鸡红利——农林牧渔行业深度分析。2026年07月15日