本轮电子布板块回调或由资金挤兑主导，并非行业景气拐点，当前位置重回性价比区间

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华源证券研报指出，本轮电子布板块回调或由资金挤兑主导，并非行业景气拐点，当前位置已重回性价比区间。供给端，高精度专用织布机交付周期预计超过18-24个月，导致行业实际可扩产规模受限。高端电子布的供需缺口确定性较高的仍是 T 布，其次为二代布、传统电子布，Q布和一代布排序相对靠后。关注宏和科技、中国巨石、国际复材、中材科技等。

截至7月24日收盘，玻纤制造（申万）指数已经从年内高点（6月26日收盘）的159701点回调至80650点，回调幅度达到50%，其中，电子布相关标的宏和科技、中国巨石、中材科技、国际复材分别自年内高点回调51%、50%、52%、51%，同期沪深300跌幅为8%。

梳理来看，下跌原因主要有两个：1）情绪面：此轮全球“AI通胀”的领军板块存储大幅下挫，导致市场对同属“通胀交易”的电子布板块基本面和股价预期担忧被过度解读；2）资金面：“AI通胀”条线前期交易高度拥挤，获利盘集中了结、公募调仓避险、量化趋同止损、融资盘平仓或发生连锁反应，形成踩踏式回调。

华源证券分析指出，以核心公司当前的规划扩产产能和产品价格测算，电子布板块已经重回性价比区间，具备配置价值，无需过度悲观。

从基本面边际趋势来看，电子布依然是建材板块景气上行确定性较强的板块，展开来看，需求侧，AI服务器硬件建设仍在高速落地周期，明年全球资本开支大概率进一步上行，电子布需求扩张确定性较强。

供给侧，高精度专用织布机交付周期预计超过18-24个月，导致行业实际可扩产规模受限。年内电子布已历经7轮连续涨价，且7月大厂现货报价上调幅度进一步扩大，基本面紧缺性加剧。

在供不应求趋势不改的背景下，行业高景气仍将延续，细分类别来看，高端电子布的供需缺口确定性较高的仍是T布，其次为二代布、传统电子布，Q布和一代布排序相对靠后。

研报来源：华源证券，戴铭余，S1350524060003，电子布板块已重回性价比区间。2026年7月27日