连续4季度刷新纪录！不仅是国产替代，半导体设备出海正迎来量价齐升

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全球半导体设备进入量价齐升通道。2026Q1八大设备龙头净利同比+39.45%，利润增速达收入增速2.4倍；SEMI将全年出货预期从1350亿上修至1659亿美元。国产设备和零部件本轮出海并非单纯输出国内富余产能，而是国内供应商凭借产品能力、交付效率和成本优势，补充海外设备及零部件供应缺口，零部件海外收入占比已达17.54%。关注富创精密、屹唐股份、茂莱光学。

1）全球设备出货连续4个季度刷新纪录

2026Q1全球半导体设备出货额达365.5亿美元，同比增长14%，连续第四个季度刷新历史纪录。

2026年7月，SEMI再度上修全球半导体设备市场预期，将2026年全年出货额从此前的1350亿美元大幅上调至1659亿美元，远期2028年更上看2295亿美元、有望实现连续五年增长。

AI驱动的需求正在重塑半导体制造投资格局，晶圆厂和存储厂都在不停上调资本开支预期。

2）利润增速2倍于收入增速，毛利率共振上行锚定历史新高

本轮周期的核心预期差在于：本轮周期的利润弹性将系统性超越此前市场基于纯量增假设的线性预期。

2025年八大主要设备企业合计营收同比增长12.70%至9303.26亿元，净利润同比增长28.66%至2601.67亿元；2026Q1增速进一步加快，营收同比增长16.42%至2662.54亿元，净利润同比大增39.45%至875.12亿元。利润增速持续系统性超越收入增速，且剪刀差仍在扩大，毛利率水平也显著提升。

3）国产半导体设备和零部件出海提速，享受量价齐升行情

国产半导体设备和零部件的出海正由零散订单向可验证的产业趋势过渡。

2025年12家半导体设备上市公司海外收入合计约36.15亿元、同比增长7.87%，但海外收入加权占比仅4.06%，行业整体仍处于客户验证和初步导入阶段。

零部件出海进度明显快于设备端。2025年12家样本零部件公司海外收入合计约36.09亿元，加权占比高达17.54%。

其中茂莱光学海外占比56.58%、江丰电子34.07%、华亚智能32.85%，托伦斯和珂玛科技海外收入同比增速分别达65.40%和54.65%。

海外布局方面，富创精密已在美国、日本、新加坡设立子公司，累计投资超8400万美元；新莱应材2016年收购美国GNB公司切入高端真空半导体市场，近年先后设立新加坡、马来西亚公司；华亚智能2021年在马来西亚设立华亚精密。

本轮出海并非将国内过剩产能简单转移至海外，而是全球需求高景气与局部供给不足共同创造了新的供应商导入窗口。具备客户认证、技术壁垒和属地化交付能力的企业有望率先受益。

4）相关公司

零部件出海（海外收入占比高、客户认证成熟）：富创精密、茂莱光学、新莱应材

设备出海（先行者验证路径、海外放量可期）：屹唐股份、盛美上海、中微公司、华海清科、华峰测控

研报来源：中信建投，许光坦，S1440523060002，全球半导体设备进入“量价齐升”通道，国产设备出海进程加速——半导体设备系列报告。2026年08月04日