深度 · 2026-08-10 20:17:26
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】
长城证券指出煤炭行情拐点右侧，可积极布局煤炭股。动力煤价格已经止跌、七八月的中报行情、全球能源危机仍在、机构持仓低，增量资金入场后弹性大等板块后续存在诸多催化。关注周期弹性与稳健红利双逻辑。兖矿能源、晋控煤业、潞安环能、淮北矿业等。
动力煤方面：截至8月7日，秦港Q5500动力煤平仓价为844元/吨，周环比上涨21元/吨，涨幅2.55%；其他港口价格和产地价格均出现齐涨的趋势。
炼焦煤方面：截至8月7日，京唐港主焦煤报价2180元/吨，环比上涨50元/吨，涨幅2.35%；焦煤期货主力合约报价1256元/吨，环比上涨59元/吨，涨幅4.93%。
煤炭供给和库存均显利多：截至8月6日，沿海八省电厂日耗大涨5.88%，电厂库存大跌4.41%，电厂库存可用天数大跌9.88%；环渤海港库存大跌5.15%。
长城证券指出煤炭行情拐点右侧，可积极布局煤炭股。后续有多重催化：
催化剂之一：动力煤价格已经止跌。秦港平仓报价844元，已连续反弹，后续随着夏季需求的抬升，以及供给端仍旧偏紧的状态，煤价有望继续反弹。此外仍要格外重视供给端的紧张状态，当前晋陕蒙的综合开工率自5月22日山西煤矿爆炸事件以来仍旧在下探，山西的开工率影响非常之大，重视夏季可能发生的严重供需错配现象，即煤矿生产端表现出安全大于保供。
催化剂之二：七八月的中报行情。从港口煤价对比，上半年均价同比去年上涨约80元，涨幅11%；二季度环比一季度上涨约100元，涨幅14%；也即煤炭中报业绩的同环比均将大幅上涨，煤炭的年度和季度业绩低点已过，已发布的煤炭上市公司预告均出现同比大涨。
催化剂之三：美伊战争核心矛盾难解，全球能源危机仍在。要“重视原油的中枢油价抬升、淡化时点油价的回落”，分析隐含了美伊之间的核心矛盾是无法调和和回到战争之前的，地缘的冲突、海峡的中断风险、原油的战略补库、能源设施的重建、贸易渠道的重塑，都将让油价走高。从而间接利多煤炭。
催化剂之四：科技&煤炭资金跷跷板。海内外科技板块巨震，松动筹码资金有望关注的低洼的煤炭板块，当前煤炭整体持仓非常之低，代表增量资金入场之后的弹性非常大。
催化剂之五：煤炭上市公司发布股东增持公告和中期分红，均显示产业资本对煤炭价值的认可。
关注周期弹性与稳健红利双逻辑。动力煤弹性：兖矿能源、晋控煤业、广汇能源；稳健红利：中煤能源、中国神华、陕西煤业、新集能源；焦煤弹性：潞安环能、淮北矿业、平煤股份、山西焦煤等。
研报来源：长城证券，张绪成，S1070526010005，煤炭行情拐点右侧，供-需-库存均利多煤价。2026年8月10日