国家能源安全战略是刚需，海上油气开发市场规模5年内将从1.2万亿扩张到2.8万亿，这几家油服企业受益

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在全球原油供需偏紧、能源安全需求提升背景下，海上油气开发进度加码，在资本开支的催化下，具备核心竞争力的油服企业将获得超额增长。未来2年，我国海上油气资本开支的增长预期，将直接转化为油服公司的订单与业绩。重点关注那些具备高成长性、在深水领域及核心技术上实现突破、且能充分享受产业链红利的油服工程标的。核心公司：中海油服、海油工程、海油发展。

1）海洋油气投资逆势增长，正在成为当前全球油气投资的核心与绝对主力

在全球整体油气投资面临结构性调整的背景下，海洋油气（尤其是深水、超深水领域）凭借优异的资产回报率，成为全球油气投资的“避风港”与核心增长引擎。

海洋油气勘探开发投资连续5年增长，预计2025年全球海洋油气勘探开发投资将达2175.5亿美元，占全球总投资的35.7%，复合年均增速达11%。

《中国海洋能源发展报告2025》预计，2026年，全球海洋油气勘探开发投资将同比增长3%以上，占全球油气勘探开发总投资的36%左右。

2）我国海上油气资本开支将保持高景气度，市场规模有望扩张到2.8万亿

产量端，2025年中国海洋石油产量预计约为6800万吨，同比增长约250万吨，这一增量约占全国石油增产量的80%。

展望未来5年（2026年至2030年），我国海上油气资本开支有望持续保持高景气度，这主要得益于国家能源安全战略的刚性需求以及深海技术的突破。

2025年和2026年，我国海洋油气资本支出维持在1250-1350亿元高位。预计到2030年，中国海洋油气开发行业的市场规模有望从2025年的约1.2万亿元人民币大幅增长至2.8万亿元人民币，年均复合增长率（CAGR）达到10.5%。

到2030年，我国海上原油产量预计达到8000~8500万吨，天然气产量预计达到450亿~500亿立方米，深海资源开发将成为重要增长引擎。

3）油服工程公司业绩成长确定性高

在全球能源安全需求不断提升的背景下，海上油气开发进度正在全面加码。

自2018年加大国内油气勘探开发力度以来，以“中国海油”为例，持续推进国内油气增储上产“七年行动计划”。2024年，中国海油资本支出高达1327亿元，在2025年和2026年也分别维持在1205亿元和1120亿-1220亿元的高位。

这种千亿级别的刚性投资，为整个油服产业链提供了充足的订单基本盘，也确保了未来2年油服市场的高景气度。

以2022年至2025年的数据为例，核心油服企业的营收与利润均实现了跨越式增长。

中海油服（601808）：技术服务突破与钻井景气共振。营业收入从356.59亿元增至502.82亿元；归母净利润从23.59亿元增至38.42亿元。

海油发展（600968）：产业链红利释放与采油装备主导。营业收入从477.84亿元增至503.63亿元；归母净利润从24.16亿元增至38.84亿元。

未来5年我国海上油气资本开支不仅在绝对金额上维持在千亿级别的高位，更在深水装备订单、钻井日费率以及国产化降本等核心数据上展现出强劲的上行趋势。油服工程公司的业务量将进一步增加，业绩成长确定性极高。

4）核心公司

相关公司包括：中海油服、海油工程、海油发展。

中海油服：是全球最具规模的油田服务供应商之一，依托大客户的强力支撑，其油田技术服务受益于技术突破和进口替代，有望保持良好增长。展望未来，在油技服务和钻井业务双轮驱动下，公司成长空间已被打开。

海油发展：公司主要聚焦油气生产阶段提供专业技术服务，处于油气产业链上游。作为中国近海采油装备实力最强的提供商（持有的FPSO数量位列亚洲第二、全球第四），将充分享受行业景气共振与产业链红利，盈利有望持续提升。

研报来源：东兴证券，莫文娟，S1480524070001，油服工程：国内海洋油气资本开支有望增长，带动海洋油服工程业绩成长。2026年8月24日