引入吉利科技产业协同，锂矿500万吨采矿证将落地，钼矿后续若全额控股利润弹性可期——0702评级日报

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国城矿业是向稀有金属转型的矿业企业，核心布局锂矿（金鑫矿业）、钼矿（大苏计）、锌铅矿及钛白粉业务，最大看点为锂+钼两大资源弹性释放带来的成长空间。

1、公司引入吉利科技集团作为产业投资者，强化新能源上游资源协同。建新集团向杭州吉城（吉利科技集团实控）协议转让5925万股（占总股本5%），吉利科技集团作为新能源资源整合型企业有望为公司带来优质产业协同，其此前已布局铝、铁等上游资源，可望在锂钼等稀有金属领域形成互补。

2、锂矿弹性逐步释放，远期产能规划进入兑现期。公司持有金鑫矿业48%股权（计划提升至73%以上），现有100万吨采矿证，二期500万吨采矿证前置审批已通过，预计26年底前可取得，28年年中竣工、29年达产，达产后生产成本可降至5万元/吨。权益出货从26年约1.2万吨增至29年预计8万吨，弹性显著。

3、钼价上行叠加全额控股，利润贡献有望大幅放大。26年钼价已上升至50+万元/吨，大苏计钼矿预计出货0.7+万吨金属量。公司计划26年内收购大苏计钼矿剩余40%股权实现全额控股，按40万元/吨均价计算，预计贡献9-10亿元权益利润。

4、钛白粉业务盈利拐点确认，传统矿山提供稳健现金流支撑。钛白粉业务受硫磺涨价推动价格上涨，Q1已转正，全年预计贡献2亿元利润；东升庙等锌铅矿山提供稳健现金流，为公司锂钼业务的大规模资本开支奠定资金基础。

研报来源：

1、东吴证券，曾朵红，S0600516080001，国城矿业：引入产业投资者强化协同，锂+钼弹性释放打开成长空间。2026年7月2日

2、浙商证券，童非，S1230524050005，中石科技：全栈热管理，打造AI算力散热第二曲线。2026年7月1日

3、国海证券，刘旭德，S0350526040001，中炬高新：经营持续改善，报表高增兑现。2026年7月1日

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