AIDC是AI时代不可替代的生产力基础设施，长期涨价逻辑建立；AI硬件与新能源打开第二曲线，包装板块跨界转型公司例全梳理——0702脱水研报

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】

摘要：

1、AIDC：开源证券指出，国内CSP大厂资本开支正以史无前例的速度扩张。AIDC供需错配格局下，存量机柜资产正迎来量价齐升。在需求持续超预期、供给刚性受限的驱动下，长期涨价逻辑已经建立。关注光环新网、奥飞数据、润泽科技等。

2、CPU：东方证券研报指出，AI算力体系从GPU单极叙事走向CPU+GPU协同，CPU需求结构发生质变，其价值迎来重估。且海外CPU供需紧张持续性仍被低估，自3月以来消费级CPU价格上涨5%—10%，服务器CPU价格上涨10%—20%，平均交期也从1—2周延长至8—12周。关注中科曙光、海光信息等国产CPU细分公司。

3、AI缺电：SOFC（固体氧化物燃料电池）迎来重磅催化——Bloom Energy与布鲁克菲尔德（Brookfield）将AI数据中心电力项目融资额度从50亿升至250亿美元，对应可支撑约8.3GW SOFC装机，印证数据中心"缺电+需快速部署"下SOFC成为离网供电首选。订单能见度大幅提升，国内潍柴动力（系统）、三环集团（电解质板）、冰轮环境（余热）有望跟随受益。

4、包装：广发证券指出，包装板块主业需求相对平稳，但格局变化和跨界转型正在打开新的预期差。纸包装出海增量稳健，金属包装受益行业整合、利润率中枢具备修复基础，部分企业通过并购切入AI硬件和新能源赛道。核心公司：裕同科技、奥瑞金。

正文：

1、AIDC是AI时代不可替代的生产力基础设施，长期涨价逻辑建立

开源证券指出，国内CSP大厂资本开支正以史无前例的速度扩张。AIDC供需错配格局下，存量机柜资产正迎来量价齐升。

字节跳动正评估将2026年资本开支最高提高至700亿美元，阿里腾讯亦持续上调资本开支并加大国产算力投入。据火山引擎FORCE原动力大会披露，截至2026年6月，豆包大模型日均Tokens调用量突破180万亿，较两年前增长超1500倍。

同等算力输出下，国产集群对应的AIDC建设规模显著大于海外先进卡方案，随着国产超节点在各CSP厂商中规模化部署加速推进，AIDC需求量将大幅膨胀，从土地、电力到机柜、液冷配套的全链条均将受益。

供给端却远跟不上需求节奏。电力指标审批收紧、能耗双控政策趋严、高功率机柜建设周期长，供需剪刀差的持续扩大赋予存量AIDC资产显著的定价权，进一步推升资产的结构性价值中枢。

微观层面的信号已经出现。新意网集团MEGA IDC一期项目已获单一大客户大规模订单，客户预计2026年底开始入驻，满租后该项目上架率将从30%跃升至约70%。一期剩余两层亦获得其他客户的强劲需求反馈，公司正加速二期和三期建设，预计2028年投运以应对持续增长的客户需求。

AIDC作为AI时代不可替代的生产力基础设施，在需求持续超预期、供给刚性受限的驱动下，长期涨价逻辑已经建立。

关注光环新网、奥飞数据、新意网集团、大位科技、宝信软件、润泽科技等。

2、海外CPU明显涨价和交期拉长，CPU价值中枢有望进一步上修

东方证券研报指出，AI算力体系从GPU单极叙事走向CPU+GPU协同，CPU需求结构发生质变，其价值迎来重估。且海外CPU供需紧张持续性仍被低估，自3月以来消费级CPU价格上涨5%—10%，服务器CPU价格上涨10%—20%，平均交期也从1—2周延长至8—12周。关注中科曙光、海光信息等国产CPU细分公司。

1）CPU需求结构发生质变，价值中枢有望进一步上修

过去几年，AI算力投资主线主要围绕GPU展开，市场对CPU的关注相对不足。但从实际算力系统运行来看，CPU仍承担着大量基础且关键的工作。

在AI服务器和智算集群中，CPU需要负责系统调度、任务分发、数据预处理、内存管理、网络通信以及多进程协同；在科学计算、工业仿真、材料模拟、药物研发等场景中，CPU在高精度浮点计算、复杂分支判断和成熟软件生态方面仍具备优势。

随着大模型训练、推理、Agent和AI4S等场景持续发展，算力系统对CPU的依赖并未下降，反而在数据流转、逻辑控制和高精度计算环节进一步凸显。

2）海外CPU明显涨价和交期拉长

据TrendForce转引供应链消息，自3月以来消费级CPU价格上涨5%—10%，服务器CPU价格上涨10%—20%，平均交期也从1—2周延长至8—12周。

涨价主要来自两方面：其一，AI服务器和AIASIC快速放量，使CPU作为主控和系统调度核心的需求同步提升；其二，先进制程产能和封装资源高度紧张，Intel、AMD、NVIDIA等新一代CPU产品均需要争夺先进节点产能，供给端短期难以快速响应。

东方证券认为，未来AI算力架构将更加依赖CPU与GPU/DCU的协同：CPU负责高精度计算、复杂逻辑控制和系统调度，GPU/DCU负责大规模并行加速，二者共同支撑AI算力基础设施，CPU价值中枢有望进一步上修。

过去国产CPU的核心短板在于性能、生态和客户验证周期，但当前行业正在从单芯片性能追赶，进入系统级优化和生态适配阶段。CPU景气度不断提升，国产CPU厂商及对应产业链有望受益。关注中科曙光、海光信息、禾盛新材、中国长城、龙芯中科等。

3、SOFC迎来重磅催化！Bloom+Brookfield 250亿AI电力包锁定8.3GW SOFC订单，国内SOFC链厂商受益

东方证券研报指出，SOFC（固体氧化物燃料电池）迎来重磅催化——Bloom Energy与布鲁克菲尔德（Brookfield）将AI数据中心电力项目融资额度从50亿升至250亿美元，对应可支撑约8.3GW SOFC装机，印证数据中心"缺电+需快速部署"下SOFC成为离网供电首选。

事件：当地时间2026年6月30日，固体氧化物燃料电池(SOFC)行业龙头厂商BloomEnergy宣布与资管巨头博枫BrookfieldAssetManagement的AI电力项目融资合作规模从50亿美元大幅扩大至250亿美元，较2025年的初始规模翻五倍。

1）数据中心电力短缺，SOFC发电快速部署的优势凸显

东方证券认为当前北美数据中心对电力快速部署的需求迫切，是此次融资合作规模的扩张的关键原因。两家公司在联合声明中表示，此次扩容“反映了超大规模数据中心运营商和人工智能基础设施开发商对快速、可靠且对社区友好的电力有着强劲且持续的需求”。

此前BloomEnergy已经与甲骨文、Nebius等多家客户签订了燃料电池供应合同，参考其向甲骨文数据中心部署SOFC的案例，燃料电池可以在半年内部署完毕，而传统电厂建设以及电网的扩容时间通常需要按年计算。

由此可见，在数据中心电力短缺的情况下，SOFC发电快速部署的优势具备稀缺性，部分数据中心客户愿意为此付出较高初始投资，展望未来，这个优势有望带动SOFC装机量的加速增长。

2）SOFC产业规模化应用有望加速，国内SOFC链厂商受益

此前受北美部分数据中心项目暂停的影响，部分投资者担心BloomEnergy订单持续性不足，但此次融资合作规模的扩张，带来了其订单可见度的明确提升。

按照行业惯例，燃料电池项目的融资额度一般与设备供应合同挂钩，提高融资规模意味着BloomEnergy有望获得更大规模的设备订单。

东方证券按照SOFC项目投资30亿美元/GW测算发现，博枫支持的可融资装机规模从约1.7GW提升至约8.3GW，极大增加了BloomEnergy订单的可见度。

向前看，BloomEnergy订单可见度的明确提升，有望带动SOFC产业规模化应用加速，带动国内燃料电池隔膜片、金属连接体、温度控制器等零部件以及金属铬等原材料厂商订单的增长。

相关标的：潍柴动力、振华股份、三环集团、春晖智控、壹石通、冰轮环境。

4、AI硬件与新能源打开第二曲线，包装板块跨界转型公司例全梳理

广发证券指出，包装板块主业需求相对平稳，但格局变化和跨界转型正在打开新的预期差。纸包装出海增量稳健，金属包装受益行业整合、利润率中枢具备修复基础，部分企业通过并购切入AI硬件和新能源赛道。核心公司：裕同科技、奥瑞金。

1）纸包装出海是重要增量、金属包装利润率修复启动

纸包装主线没有大的变化，仍以稳健经营、成本改善、海外布局和客户结构优化为核心。

原材料成本低位叠加降本增效，纸包装企业盈利端持续改善。出海仍是重要增量来源。资金充裕、布局前瞻、具备海外产能的企业，在客户全球供应链调整过程中具备更强匹配能力，有望脱离国内内卷并提升盈利水平。

如裕同科技长期服务海外消费电子客户，海外包装订单持续增长，海外产能和高附加值业务已成为其包装主业稳定增长的重要支撑。

金属包装需求以食品、饮料、啤酒等下游为主，订单稳定性较强，头部企业与大客户绑定较深。短期看需求未出现明显高弹性复苏，但啤酒罐化率提升、饮料产品结构变化及海外市场拓展构成增量驱动。成本端，部分客户具备季度调价机制，盈利波动相对可控。

格局层面最大的变化来自行业整合。奥瑞金收购中粮包装后，二片罐行业集中度进一步提升，龙头企业在客户服务、产能布局和价格谈判中的话语权增强。行业整合有助于缓解过往低价竞争，推动金属包装利润率中枢逐步修复。26Q1各龙头盈利能力已环比改善，初见成效。

2）包装企业跨界加速，AI硬件与新能源打开第二曲线

值得关注的是，近年来包装企业纷纷开启跨界转型。如王子新材通过收并购切入薄膜电容和军工电子领域，重点布局新能源汽车、光伏、风电。华源控股2025年11月设立华源半导体，注册资本3亿元，定位半导体战略核心方向。

金富科技2026年2月以5.71亿元收购卓晖金属、联益热能各51%股权，直接切入液冷散热赛道。

此外，上海艾录通过控股子公司艾纳新能源布局光伏复合材料边框，紫江新材旗下子公司从事锂电池铝塑膜并布局固态电池用铝塑包装膜，万顺新材向电池铝箔和高端无菌包装用双零铝箔延伸，大胜达推出包装AIGC平台“AI小方”并推进智能制造。

嘉美包装迎来控制权变更，追觅科技创始人俞浩受让29.9%股份，市场对其后续运作存在期待。顺灏股份投资1.1亿元持有轨道辰光19.30%股权，向太空算力方向延伸。包装企业的转型已从概念走向实质落地。

关注裕同科技、奥瑞金、王子新材等产业链公司。

研报来源：

1、开源证券，蒋颖，S0790523120003，超节点时代，AIDC量价或通胀。2026年07月01日

2、东方证券，陈超，S0860521050002，供需缺口走阔，CPU紧缺度仍被低估。2026年7月1日

3、东方证券，杨震，S0860520060002，SOFC规模化应用有望加速，国内SOFC链厂商受益。2026年7月2日

4、广发证券，曹倩雯，S0260520110002，轻工制造行业2026年中期策略：需求压力下，掘金供给逻辑与个股亮点。2026年7月2日

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎