公司是少数保持满负荷生产、产品供不应求的全钢胎企业，泰国基地已成重要利润来源——0716评级日报

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中策橡胶是国内头部轮胎企业，全钢胎全球市占率第一，半钢胎国内领先，正加速泰国、印尼、越南、墨西哥等海外基地布局。

1、全钢胎全球市占率第一，产品线覆盖全场景。2025年全球市占率约12%，国内市占率20%以上，拥有全世界最宽的全钢胎产品线。单胎制造成本较行业平均水平低8%-10%，凭借“场景定义轮胎”开发理念形成全场景产品矩阵，公司是少数保持满负荷生产、产品供不应求的全钢胎企业。

2、国内零售与配套能力稳固，新能源配套加速突破。截至2025年底，公司拥有稳定一级经销商600余家，核心零售渠道客户超四万家。2025年新能源乘用车配套突破1070万条，成为比亚迪、小鹏、零跑等头部品牌最大轮胎供应商，半钢配套以1850万条位列行业第二。2026年朝阳轮胎进入鸿蒙智行尊界S800 Grand Design配套体系，高端车型配套突破将持续赋能品牌力。

3、海外基地持续扩张，泰国基地已成重要利润来源。2012年成立中策泰国后，2023年、2024年、2026年相继布局印尼、墨西哥、越南基地。2025年泰国基地营收74.66亿元，归母净利润10.14亿元，占公司整体归母净利润的24.5%。印尼基地规划400万条全钢胎+1000万条半钢胎产能正逐步释放，新产能陆续投产将成为重要增量来源。

4、全球轮胎行业结构性变化利好国产轮胎。2025年全球轮胎销量约18.9亿条（YoY+1.9%），一线品牌销量下滑（米其林-4.7%，普利司通-1.4%），中策销量同比+15.4%。欧盟对中国半钢胎反倾销终裁落地后，原先自中国年进口的约1亿条半钢胎订单将加速向海外基地转移，有全球化布局的中国轮胎企业有望受益。

研报来源：

1、申万宏源，马昕晔，A0230511090002，中策橡胶：国内第一的轮胎企业，海外布局持续推进。2026年7月15日

2、华泰证券，樊俊豪，S0570524050001，海大集团：成长与红利兼具，关注估值修复机会。2026年7月15日

3、申万宏源，杨海晏，A0230518070003，华勤技术：强化产业链投资，国产超节点26Q2进入小批量。2026年7月15日

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