0731强势股脱水 | 宇树申购日期确定，机器人板块下一个确定性时点来了

本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。

1、中文在线：应用还能信吗？

（1）大涨题材：AI应用

隔夜美股大涨叠加OpenAI降价，引爆今日AI应用。

其中OpenAI宣布对GPT-5.6全产品线实施新定价：入门级Luna模型输入价格降至0.20美元/百万token、输出价格降至1.20美元/百万token，降幅高达80%，Terra模型降价20%。

国内方面，DeepSeek公告正式发布V4 flash正式版，Agent能力比肩opus-4.8。同时字节Seedance2.5有望发布。

行情上，中文在线正推动旗下IP加速AI影视化，此前为首批接入Seedance2.0模型的头部客户之一，今日20%涨停。

（2）研报深度复盘（中泰证券、中航证券、东吴证券）：短剧出海+AI全链路赋能

①公司已构建AI全链路赋能的短剧生产基础设施。在文字创作阶段，"逍遥AI"辅助创作者高效产出网络文学；在视频制作阶段，"次元神笔"实现网文到AI漫剧一键转化；在分销和营销端，AI自动化匹配国内外渠道网络并构建自动化投流系统。截至2026年6月，公司AI剧月度产能约150部，预计年末年化产能有望达3000部，题材从男频热血向女频情绪价值全面拓展。

②短剧出海是公司当前最强增长引擎。旗舰平台FlareFlow截至5月底累计注册用户超3700万，已上线5000多部作品。参股公司CMS 2025年收入达57.2亿元同比增长96.6%。公司投资运营的横琴国际影视城是国内首个聚焦短剧出海的专业影视基地，采用"基地+资源"模式融合琴澳外景资源，已累计完成36部剧集拍摄、8640人次参与，与TVB、芒果TV等头部机构建立合作。2026年一季度收入3.1亿元同比增长33.1%，亏损大幅收窄，2026年全年有望实现扭亏。

③AI应用端的催化正在密集落地。OpenAI对GPT-5.6大规模降价80%将显著降低开发者的token调用成本，加速AI应用生态繁荣；DeepSeek V4 Flash Agent能力实现跃迁，字节Seedance2.5有望发布。公司作为Seedance 2.0的首批头部客户，在视频生成赛道占据先发优势。公司海量IP储备覆盖网络文学、有声、动漫等领域，已形成"IP+AI"内容供给闭环，随着行业模型能力持续升级和成本快速下行，AI影视化规模落地节点已至。

2、机器人：到底几月量产？

（1）大涨题材：机器人

宇树申购日期确定，成为板块下一个确定性时点，此前智元启动赴港上市流程海外特斯拉机器人产线建设此前取得实质性进展，市场预期将在三季度开始量产。

分析认为，随着供应链大批量产线建设完成，行业有望正式开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于文娱商演、科研教育、数据采集、导览导购等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。

行情上，中大力德、卧龙电驱等涨停。

（2）研报深度复盘（国信证券、东吴证券）：量产元年正式开启

①特斯拉Optimus量产已进入最后的产线安装阶段。2026年二季度财报电话会上，马斯克确认弗里蒙特Model S/X产线已关闭并改造为Optimus第一代产线，预计很快开始生产，首批将用于收集训练数据和功能开发。德州工厂建设同步推进中。新一代AI4芯片预计2027年中推出，AI5芯片也有望同步量产并初期优先供应Optimus。FSD方面，二季度订阅数达148万同比增长56%，北美超过55%新交付车辆选择订阅FSD创历史新高。

②国产链本体厂商资本化进程加速。宇树科技申购日期已确定，智元机器人启动赴港上市流程。国产链头部本体出货量规模正处于从数千台跨越到数万台的关键转折点，应用场景覆盖文娱商演、科研教育、数据采集、导览导购等领域。供应链大批量产线建设完成，行业有望正式开启大规模量产，龙头公司供应链与技术趋于收敛，零部件标准化和成本优化进入加速期。

③具身智能正从实验室走向产业化落地临界点。2026年GTC大会上英伟达发布全球首款全模态物理AI大模型Cosmos 3并确立WAM新范式，人工智能正式从数字AI迈入物理AI时代。具身智能融合大模型认知能力、多模态环境感知与自主执行控制，打破了数字智能与物理世界的壁垒，可自适应工业制造、商业服务、家庭民生等全场景复杂环境。机器人作为AI的物理载体，将其从数字化认知延伸至物理化改造，成为第四次智能革命的核心突破口。

3、招金黄金：连买一年半

（1）大涨题材：黄金

美联储紧缩预期边际修复，金价近期开始回升。此前黄金连续20个月购入，储备升至2346吨。

公司原主营矿产开发，曾用名为中润资源，2025年招金矿业入主公司后公司更名，目前是拥有了一定规模的黄金矿产资源储量的金矿公司。

行情上，公司今日涨停。

（2）研报深度复盘（申万宏源、中邮证券）：跌出历史级预期差

①本轮黄金调整的深度和速度均属历史罕见。3月2日以来黄金一度在7月16日累计下跌25.3%，这是2022年9月本轮牛市启动以来首次出现20%以上的跌幅，也是1980年以来最快的一次回撤。从多个维度来看黄金已接近短期底部：非商业持仓净多头历史分位数一度跌至10%、2010年以来次低，RSI触及24.6、2022年以来次低，估值模型隐含中枢约3861美元/盎司。6月以来持续磨底，全球和中国黄金ETF持仓分别减少55吨和13吨。

②黄金的长牛逻辑并未改变。央行购金"慢变量"仍将驱动金价中枢抬升，一季度全球央行购金244吨并未减速，"未报告购金国"购金仍较稳定。前期调整的核心驱动力来自欧美与中国投资需求的共振回落——受实际利率上行和美元反弹影响，海外投资需求大幅抛售163吨。而"去美元化"叙事并非主导因素，央行调查显示60%以上央行认为购金与"去美元化"完全无关，金价上涨本质是投资需求和央行购金的共振。

③金价再度上行需要等待全球流动性环境的转变与地缘波动的退坡。当前美元资产持续受追捧、油价仍存"二次冲顶"风险压制加息预期回落空间，黄金在流动性驱动的市场环境中缺乏边际配置优势。但央行购金的长期趋势、估值模型的底部支撑、以及中国本土投资需求的潜在恢复，为黄金提供了坚实的底部保护。随着美联储紧缩预期逐步消化，黄金新一轮行情的启动窗口正在打开。

研报来源

中泰证券，康雅雯，S0740515080001，中文在线-AI全链路赋能，短剧出海发展向好，2026年6月17日。

中航证券，裴伊凡，S0640521110002，中文在线-海量IP构筑内容护城河，短剧出海打开业绩增长空间，2026年7月1日。

东吴证券，张良卫，S0600514080001，中文在线-投资短剧出海影视基地，看好AI+短剧业务潜力，2026年6月15日。

国信证券，唐旭霞，S0980519080002，汽车行业特斯拉专题研究系列三十六：FSD加速渗透，机器人产线落地在即，2026年7月31日。

东吴证券，黄细里，S0600520010001，具身智能行业系列01：本体厂商资本化加速，通用机器人产业链进入验证期，2026年7月29日。

申万宏源，赵伟，A0230524070010，资产"预期差"系列之一：黄金，在等待什么？，2026年7月26日。

中邮证券，李帅华，S1340522060002，招金黄金-增储成果体现配置价值，静待瓦矿爬坡释放业绩，2026年4月15日。

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