铬化学品龙头切入AI算力电力供应链，金属铬与SOFC连接体产能扩张超2倍——0827评级日报

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国内铬化学品一体化龙头，覆盖铬铁矿至铬基深加工全产业链布局，高端材料切入SOFC/燃气轮机/航空航天新需求。

1、国内铬化学品龙头企业，燃气轮机、SOFC、航空发动机和商业航天的扩张，持续拉动金属铬、氧化铬绿及铬基连接体等高附加值材料需求。AI数据中心电力驱动SOFC产业化，Oracle已签约1.2GW SOFC项目、协议上限2.8GW；Bloom Energy 2020-2025年收入CAGR 20.6%。

2、航空航天与商业航天打开第二成长曲线，2026春运三大航累计投入33架C919参与运营，2018-2025全球轨道发射次数CAGR 16.1%、入轨航天器数量CAGR 38.3%，拉动金属铬、氧化铬绿及铬基连接体等高附加值材料需求。

3、高端铬基材料业务进入加速放量期，2025年收入6.71亿元同比+59.3%，产量/销量分别同比+56.6%/+33.3%，毛利率提升至26.9%；铬的氧化物2025年收入23.59亿元、毛利率29.65%构成稳态基本盘。

4、一体化产能多基地协同扩张，黄石基地规划新增1.8万吨金属铬和10万吨超细氢氧化铝、重庆搬迁扩产新增10万吨重铬酸钠、新疆沈宏贡献2万吨重铬酸钠和1.9万吨氧化铬绿、泰国Diachrome补充0.1万吨铬粉，成本与全球交付壁垒持续加深。

研报来源：

1、东方证券，陈传双，S0860525110003，振华股份：铬化学品龙头，新需求多极增长。2026年8月25日

2、申万宏源，李绍程，A0230525070002，浙江龙盛：26Q2扣非利润同环比高增，染料量减价增，Q3或迎量价齐升。2026年8月27日

3、国金证券，吴晋恺，S1130526010001，国城矿业：业绩超预期，钼矿弹性有望进一步释放。2026年8月26日

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