综合测量仪器龙头！收购资产切入光通信测试，从800G向1.6T演进，设备难度和价值量持续提升——0908评级日报

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公司是国内综合测量仪器龙头，2026年收购信测通信切入光通信测试，AI资本开支扩张带动光模块测试设备需求，打造第二增长曲线。

1、收购信测通信51%股权，正式切入光通信测试赛道。2026年4月公司公告拟收购信测通信51%股份，交易对价8160万元，7月已完成第一期股份过户。信测通信主营光功率计、光纤熔接机、光时域反射仪等光网络建设维护及产线测试产品，2025年营收8442.84万元、同比+9%，双方产品与渠道有望协同发展。

2、AI资本开支扩张带动光模块产线进入投资景气周期，测试设备量价齐升。每100万支800G光模块的产线设备投入约5亿元，测试步骤价值量占比27%、排行第二；2026年全球八大云服务厂商资本开支将突破7100亿美元、同比+61%。全球光模块测试仪器市场预计2029年达20.2亿美元（2024-2029年CAGR约16.3%），中国市场2029年有望达65.9亿元。

3、公司切入光通信测试具备先天优势，高端仪器技术跻身国产第一梯队。公司是国内唯一同时布局示波器、信号源、射频、电源与负载、安规五大类仪器的综合性企业，光模块测试的高价值环节大部分本就在其电测能力圈内。公司已推出最高带宽13GHz数字示波器，完成多款前端芯片自主研发并有3款批量应用，仅采样示波器与基础光学测试待补，与信测通信产品互补。

4、光模块速率跃迁强制触发测试仪器换代，国产替代空间广阔。2024年中国光通信测试仪器市场海外企业占约84%份额，本土仅约16%。光模块速率从800G向1.6T演进，设备难度和价值量持续提升，每一轮速率升级强制触发仪器换代，且客户认证周期长达1-2年，先发卡位价值高，本土高端渗透正加速。

5、基本盘扎实，海外需求与越南基地放量共振。北美区域业务订单饱满，越南生产基地进入批量交付阶段，带动海外营业收入大幅增长，2026年上半年营收8.15亿元、同比+32.02%；美国DMI指数2026年5月达275.7、较4月提升5.9%，非住宅建设需求对测量仪表采购形成持续保障。

研报来源：

1、招商证券，郭倩倩，S1090525060003，优利德：测量仪器领军企业，入局光模块测试领域。2026年9月7日

2、国泰海通，韩其成，S0880516030004，柏诚股份：订单迎来拐点，二次配业务驱动盈利上行。2026年9月8日

3、长江证券，韩轶超，S0490512020001，密尔克卫：再谈密尔克卫：三十而立，乘风再起。2026年9月7日

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