氧氯化锆价格年内涨近五成，公司年产能居全球前列，海外断供有望承接转移订单——0916评级日报

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全球氧氯化锆龙头，锆与特种尼龙双主业协同发展，受益氧氯化锆量价齐升与YSZ国产替代机遇，正处产能扩张期。

1、无机（锆）与有机（特种尼龙）双产业链协同，持续沿价值链向高附加值下游延伸：无机链从氧氯化锆延伸至纳米复合氧化锆，有机链从长碳链二元酸延伸至多种特种尼龙。2025年锆产品收入12.34亿元占比69%，特种尼龙收入3.65亿元占比20.5%。IPO募投含4.5万吨超纯氧氯化锆及深加工、年产1万吨高性能尼龙弹性体项目，另拟自筹建设年产1000吨生物陶瓷及功能陶瓷制品项目。

2、核心产品氧氯化锆量价齐升，业绩弹性有望释放。公司为全球最大氧氯化锆生产商，现有7.5万吨/年产能，随4.5万吨超纯氧氯化锆扩产项目逐步达产，总产能将提升至12万吨；价格方面，根据SMM数据，氧氯化锆价格从年初1.325万/吨上涨至1.935万/吨（截至8月31日），公司收入和盈利能力有望进一步提升。

3、高端产品YSZ迎来国产替代机遇。受国内稀土出口管制政策影响，日本东曹等海外YSZ龙头因原料氧化钇供应受限存在断供风险，公司有望承接海外转移订单。公司与日本第一稀元素合资，掌握先进的凝胶水热法技术，下游覆盖齿科陶瓷、光通信、固态电池、MLCC、半导体等新兴赛道。

4、纳米复合氧化锆产能持续扩张。公司目前拥有纳米复合氧化锆产能2800吨，近期公告廸凯凯新材料将新增3200吨/年高端纳米复合氧化锆粉体生产能力，并配套生物陶瓷、功能陶瓷、电子陶瓷等高性能陶瓷制品产能。2025年合资公司廸凯凯新材料实现收入1.45亿元，产能落地后有望进一步放量。

5、特种尼龙业务具备国产替代空间。特种尼龙长期由海外企业主导，新能源车轻量化趋势下电池包、热管理管路、高压连接器拉动长碳链特种尼龙需求，5G通信、AI服务器带动耐高温尼龙需求扩张。公司推进募投1万吨高性能尼龙弹性体项目，新产能逐步投产并持续拓展下游客户，放量驱动营收增长。

研报来源：

1、国泰海通，李鹏飞，S0880519080003，长裕集团：锆与尼龙双主业发展，关注扩产及YSZ放量。2026年9月16日

2、东北证券，李玖，S0550522030001，德邦科技：高算力散热加速突破，先进封装材料打开成长空间。2026年9月15日

3、国泰海通，余伟民，S0880525040028，剑桥科技：业绩大幅增长，新产品和供应链全面布局。2026年9月16日

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