AI芯片电感供不应求！公司TLVR电感收入占比已超三成，粉芯龙头打开第二增长曲线——0917评级日报

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公司深耕金属软磁粉芯与芯片电感，AI数据中心资本开支扩张与端侧AI应用拓展持续拉动高性能软磁粉芯及AI芯片电感需求。

1、公司2026年上半年实现营业收入11.83亿元，同比增长37.46%，实现归母净利润2.26亿元，同比增长17.95%，扣非归母净利润2.23亿元，同比增长18.71%，营收及归母净利润均创同期历史新高。分季度看，二季度营业收入环比增长41.65%，归母净利润环比增长54.90%，业绩增长趋势进一步向好。净利润增速低于营收增速，主要系报告期实施新一期较大规模股权激励计划，股份支付费用同比大幅增加所致。

2、考虑到行业景气上行但上游价格上涨，调整2026-27年并新增2028年归母净利润预测为5.95、7.91、10.72亿元，此前预测2026-27年归母净利润分别为6.12、7.53亿元。

3、AI芯片电感业务实现大幅增长，全球市场份额显著提升，受益于全球头部云厂商资本开支增加及ASIC自研芯片布局加速，模块化电感、光模块电感等产品需求快速提升，TLVR电感占AI芯片电感销售收入比例已超过30%，芯片电感产能目前仍处于供不应求状态，公司持续加大资本投入推进产能建设。

4、金属软磁粉芯业务保持稳健增长，2025年产能持续处于紧张状态，公司正持续推进产能扩建以匹配下游需求增长。全球AI数据中心建设加速、单机架功率密度持续提升，带动服务器电源、UPS及大功率电源模组需求快速增长，持续推动高性能金属软磁材料渗透率提升。

5、公司提前布局端侧AI相关产能，为AI PC、AI手机、智能驾驶及人形机器人等新兴应用的潜在放量做好准备，有望进一步打开AI芯片电感的增量空间，并与ABB、比亚迪、华为、阳光电源、台达、MPS、TDK、伊顿等国内外知名企业开展广泛合作，依托材料+器件一体化能力持续受益于AI算力及新能源产业发展。

研报来源：

1、中泰证券，刘洋，S0740526030002，铂科新材：AI芯片电感业务大幅增长，深度受益行业景气。2026年9月16日

2、天风证券，朱晔，S1110522080001，华峰测控：基本盘稳定，8600进入小批量装机。2026年9月17日

3、国联民生，张金洋，S0590525120012，海泰新光：内镜筑基，光学启航，新光熠熠谱新篇。2026年9月16日

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