电解液主业量价齐升！氟化液已实现稳定批量出货，电容化学品直接受益于AI服务器需求放量——0920评级日报

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】

公司是全球精细化学品龙头，电解液进入上行周期。氟化液业务享受国际巨头3M于2025年底全面退出PFAS制造后的市场份额。电容化学品业务更是直接受益AI服务器需求放量。

1、公司是全球精细化学品龙头，形成电池化学品、有机氟化学品、电子信息化学品三大业务矩阵。上半年营收74.63亿元，同比增长75.66%；净利润9.84亿元，同比增103.33%。

2、六氟磷酸锂价格于2025年中触底反转，下半年由4.9万元/吨升至16.7万元/吨，带动电解液进入上行周期；电解液月度开工率由2025年下半年的42.35%升至2026年7月的69.11%，6F开工率达90.5%，六氟供需紧平衡。公司推进锂盐、溶剂、添加剂与电解液一体化，并通过石磊氟材料保障关键原料供应。波兰基地已运营，美国项目进入土建，中东及波兰二期处于筹建阶段，全球供应能力逐步完善。

3、国际巨头3M于2025年底全面退出PFAS制造，对应较大的全球市场重组空间。公司通过新品迭代，持续优化产品结构：已建成HFE3,000吨/年、PFPE2,500吨/年产能：HFE面向精密仪器及半导体设备清洗，PFPE用于数据中心浸没式液冷和晶圆制造蚀刻控温，相关氟化液已实现稳定批量出货。

4、覆盖电容化学品和半导体化学品，可提供电解液、功能化学品及湿电子化学品。电容化学品全球市占率接近50%，在固态电容、叠层电容MLPC领域优势突出，直接受益于AI服务器需求放量。2026H1电子信息化学品收入9.56亿元，同比增长40.80%；毛利率51.68%，公司披露在建产能7.70万吨，南通一期和宜都一期正在建设，天津二期持续扩充高端产线。

研报来源：

1、国联民生，邓永康，S0590525120002，新宙邦：电解液量增利稳，有机氟与电子信息成长可期。2026年9月19日

2、国盛证券，杨心成，S0680518020001，浙富控股：乘“算力”东风，金属再生龙头拐点已至。2026年9月18日

3、国泰海通，罗通，S0880526070008，思泉新材：全面布局AI算力系统散热，订单有望持续突破。2026年9月20日

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎