AI硬件与新能源打开第二曲线，包装板块跨界转型公司例全梳理

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广发证券指出，包装板块主业需求相对平稳，但格局变化和跨界转型正在打开新的预期差。纸包装出海增量稳健，金属包装受益行业整合、利润率中枢具备修复基础，部分企业通过并购切入AI硬件和新能源赛道。核心公司：裕同科技、奥瑞金。

1）纸包装出海是重要增量、金属包装利润率修复启动

纸包装主线没有大的变化，仍以稳健经营、成本改善、海外布局和客户结构优化为核心。

原材料成本低位叠加降本增效，纸包装企业盈利端持续改善。出海仍是重要增量来源。资金充裕、布局前瞻、具备海外产能的企业，在客户全球供应链调整过程中具备更强匹配能力，有望脱离国内内卷并提升盈利水平。

如裕同科技长期服务海外消费电子客户，海外包装订单持续增长，海外产能和高附加值业务已成为其包装主业稳定增长的重要支撑。

金属包装需求以食品、饮料、啤酒等下游为主，订单稳定性较强，头部企业与大客户绑定较深。短期看需求未出现明显高弹性复苏，但啤酒罐化率提升、饮料产品结构变化及海外市场拓展构成增量驱动。成本端，部分客户具备季度调价机制，盈利波动相对可控。

格局层面最大的变化来自行业整合。奥瑞金收购中粮包装后，二片罐行业集中度进一步提升，龙头企业在客户服务、产能布局和价格谈判中的话语权增强。行业整合有助于缓解过往低价竞争，推动金属包装利润率中枢逐步修复。26Q1各龙头盈利能力已环比改善，初见成效。

值得关注的是，近年来包装企业纷纷开启跨界转型。如王子新材通过收并购切入薄膜电容和军工电子领域，重点布局新能源汽车、光伏、风电。华源控股2025年11月设立华源半导体，注册资本3亿元，定位半导体战略核心方向。

金富科技2026年2月以5.71亿元收购卓晖金属、联益热能各51%股权，直接切入液冷散热赛道。

此外，上海艾录通过控股子公司艾纳新能源布局光伏复合材料边框，紫江新材旗下子公司从事锂电池铝塑膜并布局固态电池用铝塑包装膜，万顺新材向电池铝箔和高端无菌包装用双零铝箔延伸，大胜达推出包装AIGC平台“AI小方”并推进智能制造。

嘉美包装迎来控制权变更，追觅科技创始人俞浩受让29.9%股份，市场对其后续运作存在期待。顺灏股份投资1.1亿元持有轨道辰光19.30%股权，向太空算力方向延伸。包装企业的转型已从概念走向实质落地。

关注裕同科技、奥瑞金、王子新材等产业链公司。

研报来源：广发证券，曹倩雯，S0260520110002，轻工制造行业2026年中期策略：需求压力下，掘金供给逻辑与个股亮点。2026年7月2日