热点 · 2026-07-05 14:59:30
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国联民生证券指出，光伏能耗能效强制性国标的发布，将触发多晶硅端历史最大规模产能出清，政策与价格触底信号共振，产业链有望逐步企稳修复，加速从“拼价格”转向“拼价值”。新标覆盖多晶硅至逆变器全产业链，2027年1月1日起实施，预计淘汰多晶硅70万-80万吨产能，组件端淘汰约30%。核心公司：协鑫科技、通威股份、大全能源、隆基绿能、晶科能源、阳光电源。
7月2日，工信部联合国家发改委、市场监管总局发布三项光伏能耗能效强制性国家标准，覆盖多晶硅、硅片、组件、逆变器全产业链，将于2027年1月1日起实施。这是光伏行业首次迎来覆盖全产业链的强制性能耗能效标准。
组件端，据SMM测算，新标准预计淘汰光伏总产能约30%，但在产产能实际淘汰比例尚待观察。国内组件龙头企业主流在产产品能效等级已基本达到3级及以上，短期清退压力有限，国内头部产能已可满足整体需求。
多晶硅国内名义产能约350万吨，实际运行产能不足200万吨。若标准执行到位，预计可淘汰70万-80万吨产能，出清力度为行业历史最大规模。由于技改涉及较高技术门槛且融资难度大，落后产能技改意愿预计偏低。
业内人士认为行业维持约70%开工率相对健康，十五五期间产能或控制在180万吨以内。
中国有色金属工业协会硅业分会表示，当前多晶硅市场仍处于供需失衡磨底阶段，但新标准将出清预期压缩至半年过渡期，叠加价格已处于周期较低水平，政策与市场信号有望形成共振，产业有望逐步企稳修复。
①硅料环节为供给侧改革抓手，去产能相关举措持续推进后，产能出清有望加速，关注成本曲线左侧的硅料龙头企业协鑫科技、通威股份、大全能源等。
②行业出清除了政策端变化外，还要关注产能出海和新技术。铜浆导入提速，关注与龙头深度绑定的粉体与浆料企业博迁新材、聚和材料、帝科股份等；主链环节BC产业化进展持续加速，有望通过高效率和差异化竞争率先穿越周期，关注爱旭股份、隆基绿能；TOPCon技术进步持续推进，关注TOPCon领先企业晶科能源、晶澳科技、天合光能等。
③关注深度受益光储需求高景气的逆变器环节的阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；关注有望受益于大电站相关的阳光电源、中信博、上能电气等。
④北美市场需求复苏，关注有望受益于北美市场高盈利的钧达股份、横店东磁、阿特斯、博威合金、阳光电源、上能电气等。
⑤关注盈利率先反转，业务延展性强的金刚线环节，关注具有平台型技术的材料企业金博股份。
研报来源：国联民生，邓永康，S0590525120002，电力设备及新能源行业周报：6月新势力零跑交付再破纪录，光伏能耗能效强制性新国标发布。2026年07月05日