强-超强厄尔尼诺确认！广东现货电价已大涨40%，夏季热量将加剧供需矛盾，电力板块将迎量价双升

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长江证券研报指出，国家气候中心已确认夏秋季将形成东部型强-超强厄尔尼诺事件，我国盛夏高温热浪可能性增大，用电负荷已创历史新高，电力供需矛盾或阶段性加剧。6 月以来广东、山东现货电价同比涨幅分别超40%和20%，月度电价同步回暖，电价上涨有望从现货向年度长协传导。核心公司：国电电力、长江电力、龙源电力H。

1）厄尔尼诺升级为强-超强事件，全国用电负荷已创历史新高

7月8日，国家气候中心明确，6月以来赤道中东太平洋海表温度将继续升高，夏秋季将形成一次东部型强-超强厄尔尼诺事件，较此前中等及以上强度的判断进一步升级。关键区海温指数达到1.60℃，较5月升高0.64℃。

7月初以来，受副热带高压西伸北抬影响，全国大部分地区出梅，空调降温负荷集中释放，全国用电负荷快速拉升。

7月10日，全国用电负荷今年首次创历史新高，达到15.18亿千瓦，超过2025年夏季15.08亿千瓦的历史极值，较7月初增加超过1.5亿千瓦。

华北、东北、西北、南方四个区域以及广东、福建、陕西等16个省级电网累计59次刷新负荷纪录。

据国家能源局测算，全国平均气温每升高1℃或将带动用电负荷增加4000万至5000万千瓦，后续若部分地区受阶段性极端高温冲击，电力负荷弹性有望进一步释放。

2）现货电价先行上涨，广东同比涨超40%，山东涨超20%，月度电价跟随回暖

随着能源价格中枢抬升以及电力供需边际趋紧，现货电价信号率先响应。6月以来，广东发电侧日前成交均价同比提升41.03%，山东发电侧日前成交均价同比提升20.88%。

现货电价的上涨已进一步传导至月度电价。

3月以来江苏月度集中竞价结果持续提升，7月月度电价达到0.362元/千瓦时，较2月份低点提升4.9分/千瓦时。广东5月月度中长期综合价底部反弹后，6至7月保持较高水平，其中7月中长期交易综合价达到0.483元/千瓦时，同比提升29.8%。

有望对下一阶段年度长协电价谈判形成积极影响，加速中长期交易电价开启新一轮上行周期。

3）新一轮量价上行周期正在兑现

当前电力板块量价改善预期逐步强化，随着厄尔尼诺持续演绎，用电需求保持较快增长，电价中枢抬升的逻辑正在从短期现货向中长期合约传导。

随着厄尔尼诺持续演绎有望对后续量价弹性形成持续支撑，看好当前电力量价双升周期下的板块投资机会。相关公司：

煤电一体化：国电电力、陕西能源、华能蒙电。

优质转型火电：华能国际H、华润电力H、建投能源、福能股份。

水电：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。

绿电：龙源电力H、新天绿色能源H、中国电力H、中闽能源。

核电：中国核电、中广核电力H。

研报来源：长江证券，张韦华，S0490517080003，公用事业行业周报：厄尔尼诺持续演绎，重视电力量价双升机会。2026年07月13日