热点 · 2026-07-22 13:25:20
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开源证券研报指出，北京数字经济上半年增7.8%、算力达8.2万P，下半年拟新增5万P并布局Token工厂，"算力即营收"逻辑获验证；智谱1GW全国产AI数据中心投运，国产替代突破算力卡脖子。AIDC商业模式向"算力运营+Token变现"升级，利好IDC、光通信、液冷全产业链。
据北京市经信局披露，2026年上半年北京数字经济增加值增速达7.8%，其中数字经济核心产业增加值增速9.8%，对全市GDP增长带动作用显著。基础设施侧，2026年上半年新增智能算力2.2万P、供给规模已达8.2万P，同时20余家数据中心完成绿色低碳改造、绿电消纳超17亿度。
展望下半年，北京市经信局将围绕数字经济标杆城市建设年度重点任务，深入实施“人工智能+”行动计划，全面释放智能经济新动能：
第一，打造智能经济新形态，制定Token经济发展政策、布局Token工厂与分发平台；
第二，算力供给再上台阶，力争下半年新增智能算力5万P、年内总规模突破13万P，全年数据中心绿电消纳超30亿度；
第三，推进“人工智能+”全域赋能，重点落地新型工业化、具身智能、医疗、文旅消费等场景；
第四，建成超百个高质量数据集赋能行业模型与智能体规模化落地。
据《科创板日报》，国内头部通用人工智能企业智谱已完成1GW级国产AI数据中心建设工作，项目进入部分投入运营阶段。该算力园区核心特点在于全面搭载国产AI加速芯片，不依赖海外受限高端算力产品，集群算力将优先供给GLM系列大语言模型的训练、调优与推理任务。
开源证券认为，当前节点“Token=算力=营收”逻辑已得到充分验证，算力需求侧持续旺盛，供给侧国产替代解决算力卡瓶颈，政策规划前景明朗。对AIDC公司而言，Token工厂/分发平台的落地意味着算力利用率和计费效率提升，利好具备核心城市指标、绿电配套和上架率提升的第三方IDC及智算中心运营商，商业模式有望向“算力运营+Token变现”升级，公司持续受益于AI产业浪潮。
北京Token工厂受益标的：
【北京AI算力】紫光股份、锐捷网络；寒武纪、海光信息
【北京AIDC】光环新网、大位科技、润泽科技
【北京算力租赁】首都在线
国产算力全产业链：
【交换网络】盛科通信、锐捷网络、紫光股份、中兴通讯
【光通信】中际旭创、新易盛、杰普特、源杰科技、华工科技、仕佳光子等
【计算侧】欧陆通；寒武纪、海光信息、网宿科技、宏景科技、协创数据、智微智能、行云科技、利通电子、航锦科技等
【AIDC】光环新网、新意网集团、大位科技、润泽科技等
【液冷】英维克、申菱环境、银轮股份、领益智造、飞龙股份、大元泵业等
研报来源：开源证券，蒋颖，S0790523120003，北京Token工厂受益标的梳理。2026年7月22日