碳排放考核不合格省份将被约谈，这不是口号是KPI！节能设备赛道逻辑已彻底重置，四大环节迎来确定性景气周期

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国信证券研报指出，2026年以来重磅节能降碳政策密集落地，碳排放双控从规划进入刚性考核阶段，节能设备有望迎来新一轮景气周期。4月两办连发考核办法与节能降碳意见，5月五部门启动三年攻坚，锁定九大行业全面实施节能降碳改造。核心关注金盘科技、思源电气、卧龙电驱、新特电气、禾望电气、盛弘股份。

1）碳排放双控从规划转向刚性考核

2026年4月，两办连续发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》与《碳达峰碳中和综合评价考核办法》两大重磅文件。考核办法明确了严格流程：不合格省份须在30个工作日内向党中央、国务院作出书面报告，逾期整改不到的约谈省级党委和政府。

碳排放双控正式从规划时代进入KPI考核时代，碳排放不再是软指标，而是直接影响地方党政领导班子选拔任用的硬约束。

2）三年攻坚锁定九大行业，设备更新是最直接路径

2026年5月，五部门联合发布《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，锁定钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电九大行业，要求2028年底标杆水平产能比例平均提升20个百分点、基准水平以下产能基本清零。文件还明确通过中央预算内投资、差别电价、碳市场配额等工具形成激励约束闭环。

从碳排放基线看，2024年我国单位GDP碳排放强度为0.391kg·CO2/PPP-GDP，仍是世界均值的1.77倍、欧盟的3.9倍、美国的2.2倍。高效节能设备的使用是重点工业领域实现节能降碳最直接的手段。九大行业能效达标时限仅3年，基准以下产能全部清零，设备更新已从可选项变政策刚需。

以电机与传动系统为例，其占工业用电量50%以上；流体输送设备、输配电设备、余热余压回收设备同样是各行业通用的节能改造抓手。

3）电机、输配电、流体输送、余热回收四大环节迎景气上行

2026年3月，工信部等四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，提出到2028年新增节能电机、风机、泵、压缩机占比均达35%，在役节能电机等占比超15%；新增节能变压器占比超75%。政策正从行业端到设备端形成完整闭环。

从市场空间看，2024年工业电机销售收入约3880亿元、工业风机802亿元、工业用泵2472亿元、余热回收设备682亿元，四类合计超7800亿元。节能设备是九大行业碳合规的入场券，四大类设备正迎来政策驱动的景气上行周期。

相关公司：

金盘科技：输配电设备核心供应商，高效变压器直接受益电网能效改造；

思源电气：输配电与电能质量治理双驱动，配电智能化升级受益确定；

卧龙电驱：国内电机龙头，永磁电机替代异步电机趋势最大受益者；

新特电气：电机驱动系统核心供应商，能效升级推升产品价值量；

禾望电气：电能质量治理与变频驱动双业务驱动；

盛弘股份：输配电智能化与电能质量治理持续受益。

研报来源：国信证券，王蔚祺，S0980520080003，节能降碳政策密集落地节能设备有望迎来更新周期。2026年07月28日