热点 · 2026-08-05 20:33:32
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AI正从训练为主转向训练与推理并重，全国日均Token调用量从2024年初1000亿跃升至2026年3月140万亿，增长超千倍。Token分成模式兴起，行业从GPU时长租赁升级为TaaS模式。Token工厂从概念走向规模化落地，驱动国产AI全产业链景气上行。
据国家数据局统计，全国日均Token调用量从2024年初1000亿跃升至2026年3月140万亿，增长超1000倍。人工智能应用的增长拉动上半年互联网数据服务用电量494亿千瓦时，已接近2024年全年水平。
AI正从训练为主转向训练与推理并重阶段，Token调用量仍处指数级攀升通道。Token消耗的核心驱动力已从对话式AI转向智能体，拉动算力需求呈现乘数式增长。
2026年以来，多家上市公司宣布探索“Token工厂”业务，行业商业模式从按GPU时长租赁升级为按Token交付计费的TaaS（Token-as-a-Service）模式。
英伟达2026年7月推出全新的AI基础设施合作模式，通过收入分成和信用支持机制，与AI云服务商共同建设大规模、多租户AI工厂，帮助初创企业、模型开发者、企业及科研机构更快获得AI算力，同时为英伟达创造与算力使用量挂钩的持续性收入。
三大运营商在WAIC 2026上集体转向Token经营，中国信通院在2026可信云大会上正式发布Token云服务分级分类评估体系，标志Token服务进入标准化时代。
Token工厂概念由英伟达CEO黄仁勋提出，将传统数据中心转型为生产Token的现代化工厂，2026年正从概念走向规模化落地。
商汤大装置日均Token服务量已达2.42万亿，预计到2026年底将攀升至日均10万亿，全年实现25倍增长；华为云基于灵衢网络支持10万卡级集群规模，千卡每秒吞吐达500万Token。
开源证券认为，Token正从AI底层技术单元上升为数字经济核心价值载体，Token工厂的规模化建设将沿产业链层层传导，驱动全产业链景气上行。
国产算力全产业链：
【交换网络】盛科通信、锐捷网络、紫光股份、中兴通讯；
【算力租赁】宏景科技、协创数据、智微智能、行云科技、润建股份、云赛智联、利通电子、超讯通信、中贝通信、航锦科技等；
【计算端】紫光股份、欧陆通、寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、烽火通信等。
【光通信】中际旭创、新易盛、杰普特、华工科技、源杰科技、仕佳光子等；
【AIDC】光环新网、大位科技、奥飞数据、新意网集团、润泽科技等；
【液冷】英维克、申菱环境、银轮股份、领益智造、飞龙股份、大元泵业等。
研报来源：开源证券，蒋颖，S0790523120003，AI云，Token新时代。2026年8月4日