《公路法》修正正式启动！到期高速可继续依法收费，卡了十余年的《条例》修订最大障碍被扫除

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国泰海通证券研报指出，公路也要“退休后继续收钱”了——《公路法》修正草案9月7日征求意见，核心就一句话，高速公路收费到期后，可以继续收通行费拿来养护，不再是“到期就免费+养护没着落”。 上位法和‌《收费公路管理条例》此前打架，这次修法是给“养护收费”松绑，也是《条例》加速修订的先行信号。 对高速股意味着：老路到期分流风险变小、再投资有合理回报、高分红更稳，皖通高速、招商公路、宁沪高速这类现金牛更值钱。

事件：9月7日，交通运输部研究起草的《中华人民共和国公路法（修正草案征求意见稿）》向社会公开征求意见。简单说——这次修正只干一件事：把"高速公路收费到期之后，钱从哪来养路"写进法律。现行制度下，收费期内的高速公路养护资金在车辆通行费中列支，但收费到期后怎么筹资，一直没有制度安排。

1）到期高速可继续依法收费，养护资金有了法律出处

修正案以"打补丁、小切口"方式调整，拟新增条款明确：收费偿债期限或者收费经营期限届满的高速公路和独立桥梁、隧道，根据管理养护实际需要，可以采用收取车辆通行费等办法筹集管理养护资金；通过收取通行费筹资养护的，收费标准由省级交通运输部门会同财政等部门提出方案，报本级人民政府审查批准。这一条延续的是中央《关于完善价格治理机制的意见》确立的"使用者付费"原则——谁用路、谁付费，不靠财政兜底。

2）卡了十余年的《条例》修订，卡点正是上位法

《收费公路管理条例》2004年颁布执行至今，交通运输部曾在2013年、2015年、2018年先后三次发布修订草案，都引入了"养护收费"制度。但现行《公路法》规定公路养护资金"依法征税"筹集，养护收费与上位法抵触——这正是《条例》修订酝酿十余年迟迟落不了地的重要原因之一。

此次修法就是专门来补这个缺口的：修正通过后，抵触问题解决，《公路法》修正将可能是《条例》修订的重要先行信号，《条例》加速推出可期。这是本次征求意见稿最重要的信号——修的重点不是《公路法》本身，而是给《条例》修订扫清道路。

3）34%高速将到期，再投资风险有望系统性改善

未来十年中国路网仍处建设期，且34%高速公路将到期，继续保障合理回报与管理养护资金的需求迫在眉睫。若《条例》重要修订得以落实执行，将系统性改善高速公路的再投资风险，保障再投资"合理回报"，减弱老路到期分流风险，提升长期投资价值。高速公路通行需求具有韧性，现金流稳定，高分红政策持续，股息确定性较强。

4）相关标的

皖通高速、招商公路、宁沪高速；四川成渝、浙江沪杭甬、粤高速、山东高速等。

研报来源：国泰海通证券，岳鑫，S0880514030006，《公路法》修正在即，《条例》修订重要信号。2026年9月8日