对日氧化钇出口跌去97.9%接近归零，日本高端氧化锆被原料卡

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稀土出口管制之下，2026年1-7月我国对日氧化钇出口仅14.1吨，同比下降97.9%，接近归零；据爱迪特公告，日本东曹已通知暂停供应齿科氧化锆粉体。需求端，AI数据中心缺电推动SOFC加速放量，三大高端领域复合氧化锆需求2028年将达10238吨，年复合增速约16.3%；供给端锆英砂产量创近15年新低，价格较底部回升18%。关注长裕集团、东方锆业、三祥新材、国瓷材料、爱迪特。

1）对日原料断供，东曹停供高端YSZ粉体

钇稳定氧化锆（YSZ）是氧化锆（ZrO₂）里掺了氧化钇（Y₂O₃）的陶瓷材料。氧化钇是YSZ的关键稳定剂，没有它，纯氧化锆在加热冷却时会发生晶型转变导致材料开裂，做不出特种陶瓷制件。

2025年4月起，我国将氧化钇等中重稀土相关物项纳入出口管制，2026年又进一步收紧对日两用物项出口。海关总署数据显示，2026年1-7月我国对日氧化钇出口仅14.1吨，同比下降97.9%，接近归零。

日本的氧化钇几乎全部来自中国。据日本财务省数据，2025年日本氧化钇进口中自中国大陆占比达94.2%，且进口总量已大幅收缩。据爱迪特公告，公司已收到日本东曹关于后续暂停供应齿科氧化锆粉体的通知；第一稀元素则在年报中把氧化钇列为面临管制风险的原料，转而增加战略库存，并推出无需稀土的氧化钙稳定氧化锆。

2）海外大矿集体减产，锆英砂价格已回升18%

锆英砂是整条锆产业链的起点。全球锆储量高度集中于澳大利亚，锆英砂与钛铁矿等作为联产品共同产出，供给节奏不完全由自身价格决定。据USGS，2025年全球锆矿产量124.3万吨，同比下降3.2%，处于近15年最低点。

减产集中在头部。Iluka受Cataby停产及Balranald爬坡不及预期影响，2026年锆产品产量指引约18万吨，较2025年下降约三分之一；Tronox的Atlas已基本完成爬产，后续增量有限；Rio Tinto的Zulti South预计2028年四季度才启动商业化生产，公司明确该项目并非扩产。减量短期内没有对手接盘。

需求端，光伏玻璃和浮法玻璃企业2026年上半年密集冷修停产，玻璃窑炉拆窑重砌会带来含锆耐火材料的集中采购。供给收缩叠加需求回升，截至2026年9月15日，锆英砂价格回升至1.155万元/吨，较底部回升约18%。

3）AI数据中心把氧化锆变成供电材料

复合氧化锆此前主要用在齿科修复、手机背板这些领域，现在SOFC正在给它叠加算力属性。据测算，SOFC、光纤陶瓷插芯及齿科三大领域复合氧化锆需求2028年将达10238吨，2025-2028年CAGR约16.3%。

AI数据中心扩张撞上了电网建设速度。据IEA，到2030年全球数据中心用电量将从2024年的415TWh倍增至945TWh，约20%的规划中数据中心项目面临延期风险。现场发电因此成为选项：SOFC发电效率可达约60%，模块化设计建设周期短，据Bloom Energy，公司曾用55天完成向Oracle交付可投运的燃料电池系统。落到用量上，据测算，全球SOFC出货规模有望从2024年的约0.4GW增至2028年的约8GW，对应SOFC领域复合氧化锆需求从2026年的455吨增至2028年的1820吨。

光通信是另一个增量。光纤插芯是光纤连接器里固定光纤的陶瓷小管，AI集群400G、800G到1.6T传输场景的SN等新型连接器继续沿用氧化锆陶瓷插芯，对应需求2028年超过1200吨。MLCC方面，据Samsung披露，AI服务器MLCC用量超过普通服务器10倍，锆系材料作为改性剂和介质材料切入。

4）国内产能接棒，国产化窗口打开

国内复合氧化锆供应体系逐步完善：长裕集团纳米复合氧化锆产能已扩至2800吨/年且仍在论证扩产，东方锆业在5600吨/年复合氧化锆产能之外规划年产1万吨新能源电池级高纯复合氧化锆项目，国瓷材料、三祥新材等同步拥有纳米氧化锆粉体产能。

替代已经落地到订单和价格层面。受原辅材料涨价影响，国瓷材料自2026年7月27日起上调氧化锆粉体售价约10%-40%；爱迪特收到东曹暂停供应通知后，已完成氧化锆粉体国产化替代方案，替代材料通过客户验证，多家核心客户完成产品切换。

对日氧化钇出口跌去97.9%接近归零，日本高端氧化锆被原料卡住，国产复合氧化锆迎来自己的六氟化钨时刻

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1）对日原料断供，东曹停供高端YSZ粉体

2）海外大矿集体减产，锆英砂价格已回升18%

3）AI数据中心把氧化锆变成供电材料

4）国内产能接棒，国产化窗口打开